解局 | 创始人离任之后 明发复牌可能与未来

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视点房地产网自2016年4月1日起停牌，法明集团在资本市场停市4年，从公众视线中消失。

法明集团的停牌危机始于前会计师事务所对其2015年年报不予置评，其财务数据的真实性受到质疑，导致证监会下令停牌。

面对退市危机，法明集团几乎在最后一刻匆忙发布了2016-2018年财务报告。首席财务官潘永存表示对复牌有信心，并认为复牌的条件已经满足。然而，恢复交易仍然需要得到证券交易所的批准。

然而，批准被推迟了。在多次例行披露停牌的最新进展后，3月20日的公告显示，复牌取得了实质性进展。

公告指出，该公司收到了证券交易所的一封信，信中要求该公司提交有关达到恢复交易条件的进一步文件。该公司现正与专业顾问紧密合作，因应联交所的要求，制订及准备回覆文件。

4月23日，集团披露了另一项重大人事变动——黄辞职。

接近法明集团的内部人士告诉视点房地产新媒体:这次人事变动与复牌有很大关系，这表明公司已经下定决心复牌。

目前，各种迹象也表明，法明集团可能离复牌不远，并可能起死回生。

创始人离职

查看法明集团提交的最新复牌补充报告(2019年7月26日发布)，我们发现该报告涉及完善董事会结构和监督董事会职能。

本项目下，任命刘为新执行董事，担任多家大中型房地产企业集团的顾问，负责财务管理和合规事宜；任命陈为独立非执行董事，任命黄为执行董事。

关于董事会结构的变化，法明集团在公告中表示，董事会组成的独立成分已得到加强，超出了《上市规则》的要求，董事会内部制衡的集体力量也得到了加强。

此外，公司宣布成立风险管理委员会，旨在提高公司控制业务风险的能力，改善公司治理结构。

因此，对于4月23日的新人事变动，有业内人士猜测，HKEx给法明集团的最新恢复指引应该包括对内部管理监督和公司管理制度的更高要求。

4月23日，集团宣布，黄辞去公司非执行董事、董事长及授权代表职务。同时，林嘉莉被调任为非执行董事，并被任命为董事会主席。

关于公司董事长辞职的原因，集团表示，黄辞职的决定经过慎重考虑，并考虑了集团的发展历史和未来发展方向。黄认为集团在董事会层面进一步发展专业管理的时机已经成熟。

林嘉莉获委任为独立非执行董事及审核委员会成员，令本公司在多方面受惠，包括但不限于加强本集团的企业管治、指导本集团的内部监控及改善风险管理系统的成效。

显而易见，法明集团将从家族企业转变为现代管理企业。对此，有业内人士表示，将有一支更专业的管理团队进行治理和控制，集团的许多资产和业务发展方向将进一步整合和处理。

事实上，的四兄弟黄创办的集团，曾经具有典型的家族企业特征。2000年前后，法明在经营住宅和商业项目方面表现出一定的实力和活力，集团的毛利率一度保持在40%-50%的水平。

转折点出现在2013年，集团势头开始急转直下。2015年，法明的利润大幅下降至2609.4万元，仅占2014年8.29亿元的3.15%。据业内人士分析，家族管理是绩效变化的主要原因。

掌舵人黄被列入2014年中国失信被执行人名单。2019年6月，黄被漳州市相城区人民法院、厦门市中级人民法院责令限制消费。原因是他未能履行两起案件判决结果中规定的义务，这两起案件涉及贷款合同纠纷和国内非涉外仲裁裁决。

作为对2015年年报审计的回应，2019年发布的独立法证调查报告显示，与其他7家公司的资金流交易与董事局主席黄的3名家庭成员有关。这些亲戚也在其中。六家公司的法定代表人、股东、董事及其他职务；剩下的公司归黄的儿子所有。

因此，除了复牌的四个条件外，HKEx在2019年增加了三个新的复牌指引，重点是法明的内部管理，要求法明表明其有足够的内部控制，表明其对管理层和相关有影响力的人进行了善意的监督，表明所有董事都符合上市发行人主管董事的标准，以履行上市规则规定的技能、谨慎和努力的责任。

管理层对合格董事的诚信和专业标准的监督已成为HKEx关注的焦点。

黄董事长此次退休。公告称，黄认为，上述措施是公司作为上市公司为股东带来投资回报的必要条件，也是公司努力成为香港股市房地产上市公司的公司治理模式所需要做的工作。

黄对的辞职可能无可奈何，但这似乎也证明集团的复牌已经到了关键的一步。

恢复的可能性

当法明集团在2016年被勒令停牌时，HKEx给出了复牌的四个初始条件:回应2015年度报告中的审计疑虑，处理2015年度报告中的审计保留意见，向公司通报重大问题，以及公布所有未公布的年度财务报告。随后，法明集团公布了过去三年的业绩，回应了前会计师提出的质疑。

2019年，HKEx提出的三个附加恢复条件重点关注法明的内部经营管理和管理诚信管理，要求解决2015财年至2018财年的所有审计变更，包括相关审计事项。

随后，法明集团公布了内部控制缺陷、补救措施和实施进展，并披露了2016年至2018年三个财务年度的各份年度报告和中期报告。

2019年7月26日发布的复牌补充报告涉及任命合规顾问、完善董事会结构、监督董事会职能等内容。可视为处理了2015年度报告中的审计意见，改善了管理层的诚信和绩效状况。

随着董事长的变动，内部管理和管理诚信管理得到了进一步的解决。

在法明集团披露的最新复牌进展公告中，证券交易所要求公司进一步提交达到复牌条件的文件，但公告中并未说明文件内容的具体要求。

福建一位业内人士表示:法明集团正在积极做大量准备工作，并决心恢复交易。目前，公司的整体状况也在改善。

通过观察法明集团近年来的财务数据可以发现，在经历了2014年的低迷之后，2015-2017年的销售业绩有所放缓甚至有所上升，但自2017年以来，出现了收入增加而利润不增加的局面。

从2019年的财务数据来看，法明集团的综合收益约为126.61亿元，同比增长8.8%；股东应占综合利润约9.52亿元，同比增长11.3%。

在2018年和2019年，当市场形势如此糟糕时，收入和利润都增加了，这对法明来说是一个非常好的表现。上述知情人士表示。

仔细查看最新消息，我们可以发现法明集团最近在市场上做了很多动作，主要是寻求战略合作。

3月10日至12日，法明董事长助理武中奇一行参观了四川泸州纳西族区杨康项目，并就深化战略合作进行了探讨；3月26日，黄连春执行董事一行参观了江苏省淮安市宁淮组团，旨在与园区合作，帮助园区实现商业元素的新突破。

从最近频繁的行动来看，法明集团00846的港股代号标志能否从灰色重新亮起来，应该很快就会有结果。

然而，一些业内人士表示，从公司的基本面来看，近几年的发展显然远远低于市场预期。目前行业形势艰难，如果恢复交易，法明集团的前景依然堪忧。

自2015年行业销售额上升以来，暂停交易的法明集团也陷入了停滞。截至2019年12月31日，法明集团未经审计的合同销售额约为人民币113.1亿元，远低于同类房企。

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来源：39科技网