东吴证券：万科销售规模稳健增长，投资力度有所回落

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乐居财经讯李李2月10日，东吴证券发布万科(000002)研究报告。

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万科公布2020年1月业务数据:2020年1月，公司实现合同销售面积333.5万平方米，同比增长5.0%；销售额为549.1亿元，同比增长12.3%。

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1月份销售规模稳步增长。2020年1月，公司实现合同销售面积333.5万平方米，同比增长5.0%；销售额为549.1亿元，同比增长12.3%。在1月份春节因素和疫情的影响下，公司的月销售额仍然实现了两位数的增长。根据中国房地产业协会发布的房地产企业百强数据，1月份房地产企业百强的销售额和销售面积分别下降了12.7%和12.8%。万科在中国房地产百强企业销售额排名中位居行业第一。

仅在一个月内，土壤肥力就下降了，一线和二线城市继续深度耕作。今年1月，万科在上海、南通、太原、重庆、乌鲁木齐和郑州收购了6个新项目，这些项目都是开发性房地产项目。公司单个月征地面积达到70万平方米，同比下降75%；征地38亿元，同比下降69%。土地收购金额占当期销售金额的7%，单个月内土地收购金额下降；征地均价为5482元/平方米，占同期平均销售价格的33%。公司继续加大热点一、二线城市的资源配置，确保土地储备规模持续提升。

投资建议:万科作为行业龙头，坚持“三大都市+中西部重点城市”的城市布局，销售规模不断扩大，土地收购不断完善。同时，在多元化经营方面，万科在物流地产、物业管理、长期租赁公寓和商业地产等方面做出了前瞻性布局，并逐步走向成熟。公司2019-2021年的每股收益估计分别为3.66元、4.31元和5.05元，相应的市盈率分别为7.52倍、6.39倍和5.44倍，保持“买入”评级。

风险警告:行业销售波动；政策调整会带来商业风险(改革、监管、税收政策等)。)；融资环境的变化(抵押贷款、开发贷款、利率调整等))；企业运营风险(人员变动、建设、征地等))；汇率波动风险；舍改革的货币化没有达到预期。

来源：39科技网