观点直击 | 领展：看到不少收并购机会

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从财政年度设计来看，视点房地产网领导了2019/2020年度的绩效数据录入节点，即从2019年4月1日到2020年3月31日，这仅仅是疫情蔓延最严重的两个月。

不过，整体来说，凌展在过去一年的表现并不坏，总收入和物业净收入分别增加6.8%和6.9%，分别达107.18亿港元和82.2亿港元。

最严重的影响来自投资物业组合的估值，在此期间下跌11.6%，至1，932.24亿港元，使公司在扣除与基金单位持有人的交易前录得173.03亿港元的亏损。

但这并未影响凌展的分红计划，今年可分配总额为59.65亿港元，年末每只基金单位为145.72港元，全年每只基金单位为287.19港元，均实现同比增长，完成了公募基金最重要的使命:每年为股东创造稳定回报。

然而，对亚洲最大的房地产信托基金的评价并不是片面的。过去15年，香港房屋委员会(房委会)尝试将民生业务由政府包给私人基金上市，凌展以其强硬的利润导向经营策略，不时引起讨论。

今年以来，香港零售业遭受了严重的经济寒冬，各界要求减租的声音很大。然而，根据香港零售管理协会最近发布的新闻稿，凌展被评为第二大最不合作的业主或房地产开发商。

一刀切地减少租金是不合理的。聂亚伦董事长指出，今年2月，领先展览实际上推出了一项8，000万港元的纾困计划，通过提供免租期、减租和分期支付租金等方式，支持中小企业。

此外，这项资助计划的金额至今已增至3亿港元，并已成功为全港约三分之一的商户提供租金优惠。我相信现时3亿港元的拨款已经是一个适当的数额。

该公司首席执行官王补充称，当该公司最近签署租约续签合同时，确实发现需要减少的租约数量有所增加。同时，在减租的情况下，一些租户也希望签订一些短期租约(以前的一般租约是3年)。

在决定衡量最合适的方案之前，我们还了解每个租户的具体情况。

他说，领先展览的最新政策是保持其商场的高入住率，以保持良好的商业环境和购物环境。因此，商人的租金也被适当降低了。此外，公司将给予租户更大的支持，如补习班、酒吧等。，这显然受到了之前限制集会的影响。

但是，我们的许多租户的业务是稳定和增长的，如蔬菜市场和超市。对于这些租户，我们觉得没有必要调整租金。王指出，此次展会的参展者主要集中在生活必需品或餐厅，不会受到旅游或游客数量的特别影响。

数据显示，单就香港的零售物业组合而言，展览租金收入有28.9%来自饮食业；20.6%来自超市和食品行业；14.6%来自蔬菜市场和熟食档。

与同期(指2019/2020财年)不同，香港餐饮业销售额下降了14.8%，同类型租户的降幅仅达到3.4%；超市和食品行业的销售额同比增长8.3%，与同期香港同行业销售额下降1.3%形成鲜明对比。

至于香港，凌展在北部的四个一线城市，即mainland China的广州和深圳，拥有五处投资物业。包括四个零售项目:北京京通罗斯福广场、北京欧美会购物中心、深圳新一景商业中心(中心城市)和广州西城都汇广场。

四个零售物业中约43%出租给了餐馆、超市和食品商，受益于附近居民和办公用户的日常消费。截至年底，这些物业的平均入住率保持在97.8%的高水平，续租租金调整率达到29.6%。

就内地的情况而言，我们看到最近人流增加了很多，消费意欲应该会回升。王表示，自4月份以来，客流量逐渐呈上升趋势，5月份已恢复到去年同期60%左右的水平。

至于新收购的悉尼房产，凌展去年12月斥资36.49亿港元，购买了位于澳大利亚悉尼中央商务区的一栋10层商业办公楼。房产本身包含三份租约，租金每年都会上涨，平均八年后到期。

对我们的房客来说，最糟糕的时候应该已经过去了。他表示，随着疫情防控措施的逐步放松，疫情应该处于稳步上升的过程中。

换句话说，尽管凌展不是一个繁荣的地方，但它仍然是一个财政健康、收入清晰的企业。聂亚伦持有约162亿港元的备用现金，他表示，他看到了许多并购机会。

我看到一些业主出于财务状况，以相对较低的价格出售他们的房产。这是资金充足的展览的好时机。他说，展览中有些同事正在观看内地的不同项目，但目前内地与香港的交通不畅，我们很难飞进去。

针对疫情的旅游禁令仍给人们的正常出行带来麻烦，但展会负责人的管理层希望尽快做出一些投资。

王说:如果我们在国外，我们也可以在当地找到专业人士帮助我们进行评估。然而，当确实有必要做出最后决定时，我们当然希望亲自去当地看看。

来源：39科技网