2019内房股偿债能力榜：56%是杠杆红线丨年报榜单⑦

本篇文章2404字，读完约6分钟

房地产作为资本密集型产业，由于其早期开发和投资，拥有巨额资本，这就决定了该产业的发展必然伴随着一定程度的负债。

事实上，更好的财务杠杆可以使房地产企业的大规模发展更加强大，各种资源的运营效率可以翻倍，从而快速抢占市场。然而，过度负债无疑会将企业带入一个危险的境地。

近两年来，由于杠杆的有效运用，房地产企业普遍实现了大规模增长，房地产“黑马”频频出现。然而，如何实现债务减免已成为房地产企业挥之不去的“心头大石”。

为了全面直观地了解房地产行业过去一年的偿付能力，乐居金融精心策划并推出了《2019年国内住房债务偿付能力清单》。通过跟踪房地产企业的年度财务报告，恢复房地产企业的真实财务状况，并从现金短期负债率和资产负债率(不含合同负债)两大指标分析行业风险。

汤臣、招商局和龙湖的现金与债务比率超过4

恒盛地产和亿达中国位于榜单的末尾

现金负债率是衡量房地产企业短期偿债能力的重要指标。它通过持有现金的企业对短期负债的覆盖，反映了房地产企业在某一时间点的经营风险和财务安全。

业内人士普遍认为，企业短期债务与现金的比率大于1，表明短期债务能够很好地被现金所覆盖，偿债能力较强。相反，人们认为这家企业的偿付能力很弱。

乐居金融根据《2019年国内住房存量偿付能力清单》，对已发布2019年财务数据的80家h股房地产企业进行了研究，发现2019年房地产企业平均现金负债率为1.62，行业整体现金覆盖能力较强。

统计显示，有57家住房企业短期现金负债率超过1，占71.25%；短期现金负债率低于1的企业有22家，占27.5%。此外，王喜房地产的一个企业没有银行或其他贷款，这是相当特殊的。

从排名可以看出，汤臣集团以7.19的现金负债率高居榜首，成为唯一一家现金负债率超过7的公司；招商地产、龙湖集团、远洋运输集团、越秀地产、龙光地产的短期负债率均超过3；华润置地、中海、徐汇、建业、和静泰富、禹州、碧桂园、欢乐城、美的、施琅等15家房地产企业在1-2家之间。

最低的现金与债务比率是0.15，这是恒盛地产和亿达中国。此外，郭蕊地产、阳光100、傅生国际、三盛控股、郭蕊地产等企业均低于0.5。名单中有22家企业的现金负债率低于1，包括融创中国、中国金茂、华侨城(亚洲)、殷诚国际、R&F、恒大、吕晶中国和万达酒店。

恒盛地产、鸿阳和合景泰富的资产负债率超过80%

王喜房地产和万科在海外的份额不到30%

另一方面是企业扣除合同负债后的资产负债率。据乐居金融统计，80家h股上市房地产企业的平均资产负债率为56.08%。

在这些企业中，恒盛地产、鸿阳地产、合景泰富和天宝集团的资产负债率均超过80%，其中天宝集团达到82.25%，位居前列。景瑞控股、万达酒店、R&F、禹州、中国金茂、恒大等企业也超过70%。

王喜房地产、万科海外、汤臣集团、中良控股、华润置地等资产负债率。保持在低水平，控制在40%以下。傅生国际、德信中国、中海鸿洋、中海、新城发展、欢乐城、嘉园国际、新立控股等企业也保持在50%以下。

从总比例和分布来看，资产负债率在70%以上的住房企业有10家，占12.5%；有19个在60%到70%之间，占23.75%；有29个在50%到60%之间，占36.25%；22人低于50%，占27.5%。

一般来说，业界认为房地产企业的资产负债率在60%-70%之间，这是一个正常的水平。资产负债率过高会造成财务风险，而过低则不利于企业资产的有效利用。

从清单来看，大部分房地产企业不含合同负债的资产负债率仍在70%以下，在此范围内的企业比例达到87.5%，资产负债率总体可控。

然而，值得注意的是，仍有一些房企处于高杠杆边缘，由于疫情等不确定因素，未来将面临更大的债务偿还压力。

1000亿住房企业平均资产负债率为57.43%

超过60%的现金和短期债务比率下降

在《2019年国内住房债务偿付能力清单》中，乐居金融还对1000亿住房企业的现金短债率和扣除合同负债后的资产负债率进行了对比研究，涉及21家1000亿元的住房企业。

统计显示，2019年，1000亿住房企业的平均现金短期负债率为1.86，其中龙湖集团以4.38的现金短期负债率位居第一；融创、金茂、R&F和恒大均低于1，其中R&F和恒大分别为0.62和0.61。

2019年，1000亿住房企业的平均资产负债率为57.43%。企业方面，中良控股、华润置地、新城发展、中海集团保持在50%以下，R&F、金茂、恒大超过70%。

从总体分布和比例来看，1000亿住房企业中有17家短期负债率超过1，占80.95%；有4家房地产企业的现金空头负债率低于1，占19.05%。

在资产负债率方面，1000亿住房企业中有3家企业超过70%，占14.29%；5 .住房企业在60%至70%之间，占23.18%；9 .住房企业在50%至60%之间，占42.86%；4，占19.05%，均在50%以下。

数据显示，1000亿住房企业的资产负债率和现金-短期负债比率总体上保持在较好的水平，但与前几年的数据相比，可以发现1000亿住房企业的偿债能力实际上有所减弱，包括现金-短期负债比率的下降和资产负债率的上升。

2018年，1000亿住房企业的平均资产负债率为56.05%，而2019年为57.43%。去年，1000亿住房企业的资产负债率上升了1.38个百分点。

数据显示，2019年12家房地产企业的资产负债率上升，占57.14%，其中中梁控股上升了23.46%，直接导致其资产负债率上升至62.63%；金茂、新城、绿城、澳远、万科、郑融的资产负债率上升5%以上。

此外，2019年世茂地产、雅居乐、中海、美的地产、碧桂园、凯撒、徐汇、龙湖和远洋运输的资产负债率下降超过10%。

另一方面，现金与短期债务比率的数据也显示，去年1000亿住房企业的债务偿还压力进一步加大。2019年，1000亿住房企业的现金与债务比率为1.86，比2018年的1.90下降了0.04。

其中，绿城中国、徐汇、融创、中良、中海、万科、雅居乐等13家公司降低了短期现金负债率，占61.9%；世茂地产、碧桂园、美的地产、龙湖、郑融等7家房地产企业上升，占比33.33%。此外，中国奥林匹克公园保持不变。

换句话说，在过去的一年里，1000亿住房企业中超过60%的企业降低了现金与债务的比率。

来源：39科技网