5.04万亿！77家内房股有息负债上涨14.2%

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正文/乐居财经研究所林振兴魏伟

资金是房企的命脉，融资能力关系到房企的生存和发展。自2019年以来，房地产行业的融资进入了监管最为严厉的时期，各种房企的融资状况也变得更加分化。住房龙头企业可以通过更多的渠道获得更多的、相对较低成本的资金，而一些小企业面临更大的融资困难，生息负债增速缓慢。

4月7日，乐居金融独家发布了《2019年房地产股融资能力排名》，通过计息负债考察了2019年房地产企业的融资情况。根据国内77家房地产企业的统计，2019年房地产企业的生息负债规模进一步扩大，达到5.04万亿元，比2018年底增长14.20%，2019年的平均生息负债增长率为15.01%。

梳理列表后可以发现，2019年有22家房地产企业的生息负债增幅超过20%，占28.57%，其中叶静明邦排名第一，其生息负债增幅高达335.70%，远远高于其他房地产企业。中国澳远和金鹿分列第二和第三位，2019年计息负债分别增长60.36%和59.38%，其次是建发国际集团、建业地产、中良控股和利高集团。

位居榜首的中小房企的生息负债大幅增加，与它们对规模的需求有关。随着产业集中度的不断提高，住宅企业需要大量的资金支持才能进一步促进规模增长和扩大土地储备。这使得整体债务规模继续增大，而生息负债则伴随着利息和更高的债务成本，这意味着住房企业的偿债压力更大。

以去年12月刚登陆香港交易所的叶静明邦为例，其计息负债在年内排名第一，增速为335.70%，但2019年的计息负债仅为33.03亿元，在国内77家房地产企业中排名较低。对于这样快速成长的房企来说，生息负债增长迅速，未来债务偿还压力巨大，房企债务普遍集中到期，债务负担不容低估。

此外，主要房地产企业年内的生息负债增长率也较高，因为大型房地产企业的成长和经营需要更多的资金支持，但由于其良好的信誉、较强的还款能力和抗风险能力，融资渠道比小型房地产企业更广、更顺畅，也更容易获得资金。

2019年，11家房地产企业的计息负债超过1000亿元，中国恒大以7999亿元的计息负债排名第一，远远高于碧桂园以3696.03亿元的计息负债排名第二。融创中国位列第三，2019年的计息负债为3222.7亿元人民币，同比增长40.48%。在维护金融安全的前提下，高计息负债往往意味着较强的融资能力。

在融资紧张、发债成本上升的背景下，领先的房地产企业也更加克制，强调降低杠杆率、调整长短期债务结构、增强短期偿债能力。根据1000亿规模住房企业的短期负债比例表，龙湖集团以仅占短期负债9.54%的比例排名第一，远洋运输集团和华润置地排名第二和第三。

同时，该表显示，2019年，1000亿元以内的房地产企业生息负债年均增长率为16.04%，略高于行业平均水平。其中，万科、远洋、郑融三家1000亿房地产企业的计息负债同比增速呈下降趋势。

其中，万科的计息负债主要是长期负债，短期负债占36.88%。融资结构良好，综合融资成本为5.41%，银行贷款占54.5%，应付债券占24.1%，其他贷款占21.4%。

除了1000亿房企有意降低计息负债规模外，与2018年相比，部分房企的计息负债呈现负增长，21家国内房企的计息负债也有所减少，如上海集团、绿港、施琅地产、嘉园国际、阳光100、幻想曲年、亿达中国、soho中国等房企的计息负债均呈现负增长。

来源：39科技网