华西证券：销售逆市稳增，投资趋于谨慎

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乐居财经讯李莉2月7日，华西证券发布万科(000002)研究报告。

事件概述

1月，万科A发布业务简报，2020年1月，公司实现销售额549.1亿元，销售面积333.5万平方米。

不怕外部因素，销售稳步增长

公司1月份实现销售额549.1亿元，同比增长12.3%；月销售面积333.5万平方米，同比增长5.0%；月平均销售价格为16464.8元/平方米，同比增长7.0%。由于去年基数较低，在春节和疫情的双重影响下，公司1月份的销售规模仍实现了两位数的增长，在嘉里的销售排名中位居第一，平均销售价格也稳步上升，显示了公司强大的综合实力。

土地收购更加保守，集中在核心城市

今年1月，公司在上海、南通、太原、重庆、乌鲁木齐和郑州收购了6个新住宅项目，总建筑面积69.7万平方米，同比增长74.6%，环比增长-38.7%；单个月征地总价为38.2亿元，同比增长-69.3%，环比增长-67.1%，占当月销售额的7.0%；单个月股权收购土地金额22.7亿元，同比增长-70.8%，公司投资谨慎。从城市能源水平结构来看，1月份，一线城市征地面积占13%，一二线城市征地总面积占82%。总体而言，公司继续坚持核心大都市地区的一线和二线城市布局。

投资建议

万科甲的业绩和销售额均稳步增长，核心城市土地储备丰富，财务状况良好，融资优势明显。在保持公司盈利预测不变的情况下，预计公司19-21年的每股收益分别为3.75元、4.57元和5.41元，对应的市盈率为7.4/6.0/5.1倍，保持公司的“增持”评级。

风险警告

疫情的发展超出预期，房地产调控政策继续收紧，销售低于预期。

来源：39科技网