中指院报告：上市房企总资产规模稳增长 “增收不增利”显现

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《经济日报》-中国经济网，北京，5月13日-2020年5月13日，由中国房地产十大研究集团主办、中国国际房地产协会和中国房地产研究院承办的“2020年中国房地产上市公司研究成果发布会暨第18届中国房地产投融资大会”在网上举行。会上发布了2020年中国房地产上市公司十大研究报告。

报告指出，2019年，沪深两市房地产上市公司平均总资产为1165.0亿元，同比增长18.9%；在香港上市的内地房地产企业平均总资产同比增长19.3%，达到2228.3亿元。存货、货币资金、长期股权投资和投资性房地产的增长是推动房地产上市公司总资产增长的主要因素。房地产上市公司资产规模断层明显，内部和外部分化加剧。

与此同时，“增加收入而不增加利润”的问题日益突出，“降低收费、提高效率”已成为业界的共识。2019年，由于经营成本上升，各地限价令频繁出台，销售升水率下降，房地产上市公司出现了“增收不增收”的现象。在香港上市的上海、深圳和内地房地产公司的平均营业收入分别为282.5亿元和427.3亿元，同比分别增长22.8%和20.7%；平均净利润分别为34.9亿元和68.2亿元，同比分别增长19.7%和18.5%。在这种情况下，降低收费和提高效率已经成为业界的共识。

2019年，在去杠杆化为稳定杠杆的背景下，部分房地产上市公司的负债水平在可控范围内略有上升。沪深两市上市公司平均资产负债率同比下降0.2个百分点，至68.8%，而在香港上市的内地房地产企业平均资产负债率同比上升0.3个百分点，至75.5%。2019年，通过近两年对现金流量的严格控制，上市房地产公司持有现金及现金等价物的情况明显改善。其中，内地现金及香港现金等价物的平均净增加额为60.5亿元，同比增长13.8%；沪深两市房地产上市公司的平均价值为22.1亿元，同比增长16.8%。

报告还指出，2019年，房地产上市公司加强合作，提高资金利用效率，加上销售业绩持续增长带来的利润规模的增加，股东回报水平持续上升，沪深两市房地产上市公司平均每股收益为0.64元，同比增长3.2%；在香港上市的内地房地产企业(主要是大型房地产企业)的平均市值为0.87元，同比增长7.4%。沪深两市平均eva同比增长6.8%，达到9.9亿元，mainland China平均eva同比增长13.3%，达到7.9亿元，财富创造能力不断提高。此外，在香港上市的上海、深圳和内地房地产公司的股息收益率分别为2.4%和5.8%，略低于去年同期，但仍处于较高水平。

2019年，沪深两市房地产上市公司平均市值同比增长25.7%，达到210.2亿元；在香港上市的内地房地产公司的平均市值为344.5亿元，同比增长28.5%。随着资本市场的发展，分拆、并购重组、股份回购等价值管理方法逐渐成为房地产上市公司实现价值突破的重要手段。通过释放企业优势资源的增长潜力，可以有效提高企业的市场价值。

来源：39科技网