华西证券：金科股份业绩高增，财务优化

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乐居财经新闻李莉4月16日，华西证券发布了《金科研究报告》(000656)。

事件概述

金科股份发布季度报告，公司实现营业收入76.3亿元，同比增长19%，净利润3.97亿元，同比增长57.1%。

高性能和改进的盈利能力

2020年第一季度，公司实现营业收入76.3亿元，同比增长19%，实现归属于母亲的净利润3.97亿元，同比增长57.1%。净利润增速高于收入增速，主要是由于报告期内投资收益同比增长155.5%。报告期内，公司坚持“四位一体”的协调发展战略，实现净利润6.63%，同比增长3.13%，盈利能力进一步提升。

销售依然艰难，土地收购也受到削弱

2020年第一季度，公司实现销售额264亿元，同比下降11.71%。第一季度，受新冠肺炎疫情影响，公司销售额下降，但增长率远高于行业平均水平。一季度，公司新增建筑面积302万平方米，同比下降25.62%；本期土地收购金额109亿元，同比下降26.85%，占本期销售金额的41.29%，同比下降8.54%，投资力度减弱。

杠杆率提高，现金储备充足

截至第一季度末，公司不含预收账款的资产负债率为47.83%，下降1.16%；与去年同期相比；净负债率为131.82%，同比下降22.92个百分点，负债状况继续改善。截至报告期末，现金存量达到360亿元，同比增长18.9%。充足的现金储备为公司在新冠肺炎疫情影响下保持高质量发展提供了强有力的支持。

投资建议

金科公司业绩增长迅速，销售业绩辉煌，土地和仓储资源丰富，财务状况持续改善，激励机制完善。我们保持之前的盈利预测不变。预计公司20-22年的每股收益分别为1.36/1.62/1.91元，相应的市盈率为6.0/5.1/4.3倍，维持公司的“买入”评级。

风险警告

销售额低于预期，库存折旧准备金影响了业绩。

来源：39科技网