大摩：调整融创今明两年盈测 项目延迟入账已价内反映

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乐居财经新闻李莉4月16日，摩根士丹利发布报告称，由于疫情，融创中国(01918.hk)部分项目被推迟，会计核算被推迟。预计今年记录的应占收入将会增加。35%,此前预计会低5%;核心盈利增长率也下降了10%至15%，因此今年的盈利预测下调了10%，2021年的盈利预测上调了5%。

报告显示，融资成本预计将在去年下半年增加，毛利率将从2019年的24.5%小幅降至今年的22.4%。不过，我行也提醒，项目的延迟将导致记录的延迟，2021年及以后销售未结转的总收入将达到9500亿元，这将支撑公司未来的增长，预计2021年利润将增长42%。

摩根士丹利表示，融创今年上半年的业绩有望改善，其核心利润预期在疫情下仍将略有上升；本集团加强了去杠杆化，预计到年底净负债率将降至130%，加上物业管理业务潜在的拆分机会。摩根士丹利重申了其“增持”评级，目标价格为55.23元人民币，反映了其净资产价值的40%的折扣，强调融创仍是该行业的优先股，并认为延迟会计的影响已反映在股价中。

来源：39科技网