房企直击|绿城管理赴港IPO

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乐居长江三角洲新闻(编辑杨磊)2月28日晚，绿城中国控股有限公司(03900.hk)(以下简称“绿城中国”)发布公告，提议分拆绿城管理，并在联交所主板独立上市。

2020年2月28日，绿城管理向证券交易所提交上市申请表(表a1)，申请绿城管理股票在证券交易所主板上市并批准交易。

据公开信息，2010年，绿城房地产建设管理集团有限公司成立，其核心业务是发展代理建设、金融服务和知识共享，标志着中国第一家轻资产模式代理建设公司的诞生；2015年9月23日，绿城管理集团正式成立，成为绿城品牌和代理建设管理模式输出的主体；2016年，绿城中国收购了蓝城所有的代理业务，蓝城业务的整合也是绿城与资本市场接轨之前的梳理，极大地加快了绿城代理业务的发展。

近年来，虽然许多房地产企业已经开始涉足代建业务，但绿城管理在成本领域仍遥遥领先，是中国最大的房地产代建公司。数据显示，2018年绿城管理有106个新签约项目，总签约建筑面积约2240万平方米，占中国代理建筑市场的41.1%；截至2019年9月底，绿城在中国25个省、市、自治区的84个城市和柬埔寨的一个城市管理了262个建设项目，总建筑面积为6850万平方米。

作为绿城管理的唯一股东，绿城中国目前持有1，432，660，000股股份。根据绿城管理章程，绿城管理董事会由8名成员组成，其中执行董事2名，分别为首席执行官李俊、林三九，非执行董事3名，分别为郭家峰、张亚东、董事长刘文生。三名独立董事为、、陈。

李俊和林三久分别现任绿城管理集团董事、总经理和执行总经理。郭家峰、张亚东和刘文生都是绿城中国的执行董事。此外，张亚东还担任绿城中国董事长兼首席执行官，郭家峰担任绿城中国首席执行官。

绿城中国董事会认为，绿城管理及其子公司的业务已经发展到独立上市的规模，绿城管理股份的独立上市地位具有商业利益，符合股东利益。

近年来，绿城的经营业绩一直在不断提高，其收入主要来自三大业务:商业代理建设、政府代理建设等业务，其中商业代理建设占其过去经营期收入的绝大部分。数据显示，2017年绿城管理的销售规模达到430亿元；2018年，绿城代理建设业务共管理项目282个，总建筑面积6336万平方米，年销售额552亿元，收入13.66亿元；2019年，绿城代理建设项目签约销售面积约505万平方米，签约销售额约664亿元，占绿城中国总销售额的33%。对于绿城中国而言，近年来，绿城管理的销售业绩也保持在总销售额的30%以上。

就收入和利润而言，招股说明书显示，在2017年、2018年和截至2018年9月30日的9个月中，绿城的管理收入分别为10.16亿元、14.81亿元、11.28亿元和15.13亿元。同期，绿城管理在年/期间的持续经营利润分别为人民币2.56亿元、人民币3.63亿元、人民币2.37亿元及人民币2.96亿元。

就毛利而言，绿城管理代理建筑业务的毛利可高达50%。根据招股说明书，在2017年、2018年以及截至2018年9月30日和2019年9月30日的9个月中，绿城的管理毛利分别为5.77亿元、7.44亿元、6.07亿元和6.79亿元，同期的毛利分别为56.8%、50.2%、53.8%和44.9%。

分拆完成后，预计绿城管理将继续成为绿城中国的子公司，公司将继续整合绿城管理的所有资产、负债和损益表项目。

此外，绿城管理在招股说明书中还披露了其可能存在的风险，包括代理建设业务对中国经济和房地产市场表现的影响；中国代理建筑市场竞争加剧；在跟踪记录期间无法保持业务增长水平；项目业主和其他方不能履行合同，以及业务伙伴关系和第三方承包商和供应商履约的不利影响。

上海乐居将继续关注后续进展。

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来源：39科技网