东莞证券：荣盛发展业绩持续较快增长 估值便宜值得关注

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乐居财经新闻2月29日，东莞证券发布了关于荣盛发展的研究报告(002146)。

总体来看:可以看出，公司近年来取得了持续快速的发展，销售规模进入1000亿元的行列，行业排名不断上升。业务布局逐步从区域集中走向全国，基本形成“两横两纵三集群”的布局，预计布局区域将继续做大做强。公司的业务范围逐渐从房地产扩展到工业园区、旅游、酒店、物业、企业管理和房地产金融。主辅部门的协调发展将继续促进公司的利润和业绩。此外，公司多年来一直保持较高的股息率，并积极向股东回报。预计公司2019年的股息率为25%，目前的股息率约为5.8%，极具吸引力。公司2019年至2020年的每股收益预计分别为2.09元和2.46元，分别相当于当前股价pe的4.2倍和3.5倍。估值便宜，公司保持“推荐”评级，因此建议积极关注。

保持业绩的高增长率将继续为股东创造价值。2010年，公司净利润10.21亿元，同比增长67.56%；到2018年，可归属净利润将达到75.65亿元，是8年前的7.5倍，复合年增长率为28%。实现理想的增长。公司发布2019年业绩预测，全年实现营业收入709.52亿元，同比增长25.88%；净利润91.02亿元，同比增长20.32%。

销售规模达到1000亿，行业地位持续上升。2011年，公司的合同销售面积仅为181万平方米，合同销售额为113.22亿元；到2019年，公司的合同销售面积和合同销售额将分别达到1098.07万平方米和1153.56亿元，分别是2011年的6倍和10.2倍，复合年增长率将分别达到25.27%和33.66%。公司实现了销售规模的持续快速增长。根据凯瑞的销售排名，2019年公司销售额排名第21位，行业地位持续上升。

估值便宜，股息收益率吸引投资价值。根据2019年业绩预测，全年净利润为91.02亿元，基本每股收益为2.09元。与当前股价相对应的市盈率约为4.2倍，这明显低于整个行业的市盈率水平，而且该公司的估值也很便宜。自上市以来，公司每年都支付现金股利，现金股利总额逐年增加。我们计算出，当公司2019年的股利支付率为25%时，与当前股价相对应的股利支付率约为5.8%，这是有吸引力的。良好的股息收益率将有力支撑公司的股价。

风险警告。销售增长放缓，行业繁荣下降

来源：39科技网