华西证券：华侨城销售稳步增长，全国布局深化

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乐居财经新闻2月29日，华西证券发布了华侨城a(000069)的研究报告。

华侨城在2019年宣布了这项手术。公司全年实现销售面积252万平方米，同比增长22.05%；新增股本建筑面积833.9万平方米，同比下降4.46%。

销售稳步增长，独特的模式取得了显著成效

2019年，公司主要销售53种商品，销售面积252万平方米，同比增长22.05%，销售额862.4亿元，在Cree 2019年销售排行榜中排名第45位。在过去的三年里，销售规模一直保持着快速增长。一方面，公司增加了全国重点区域和核心城市的布局；另一方面，公司坚持“文化旅游+房地产”的独特模式，不断以低成本获取优势资源。

土壤肥力下降，土地布局日趋完善

2019年，公司新增股本建筑面积833.9万平方米，同比下降4.46%，新增产能建筑面积1207.4万平方米。与前两年相比，投资强度有所减弱。从区域分布来看，珠江三角洲、长江三角洲、中西部和京津冀地区新增能力建设区域的比例分别为41%、25%、23%和11%。从城市能源水平来看，一线、二线和三、四线新增能力建设区域分别占12%、47%和40%；公司继续坚持在都市区布局核心城市的政策，动态调整一、二、三、四线城市的征地比例，在追求高效率的同时，也有相对的稳定性，保证未来的高质量发展。

投资建议

华侨城a股业绩稳步增长，核心城市土地储备丰富，金融稳健，低成本融资优势突出。我们保持先前的预测不变。预计公司19-21年的每股收益分别为1.58/1.93/2.31元，相应的市盈率分别为4.2/3.4/2.9倍，维持公司的“买入”评级。

风险警告

疫情发展的不确定性，以及销售额低于预期。

来源：39科技网