长城证券：房地产市场基本面依然偏弱，各地逆周期调节政策密集出台

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乐居财经新闻李莉2月19日，长城证券发布第七期《房地产周刊2020》。

核心观点

经过一周的低迷，房地产行业反弹了7.51%，在28个行业中排名第四。本周，市场继续稳步上涨2.25%，而有色金属、建材、农业、林业、畜牧业和渔业等行业的涨幅居前。经过一周的低迷，房地产行业本周反弹了7.51%，在28个行业中排名第四。在上周触及历史低点后，本周该行业的pe估值升至8.55倍，而pb估值升至1.34倍。总体而言，该行业估值仍处于历史底部。该行业的市盈率为43%，对所有a股的市盈率为20%。如果银行股的折扣分别为59%和37%，折扣幅度仍然很高。就个股而言，本周该板块涨幅居前的五大板块分别是光大嘉宝、中天金融和招商局。其中，中天金融被列入摩根士丹利资本国际中国a股在岸指数，招商局主要从事物业管理；前五名的输家是中柱医疗和长春经济发展有限公司，其中中柱医疗涉及股权质押回购纠纷的股份减少。在经历了一周的全面下跌后，本周主要公司普遍上涨，其中招商局和阳光城涨幅居前，周涨幅分别为20.39%和15.49%。此外，金地、欢乐城、中南、万科和保利都上涨了10%以上。

各地纷纷出台房地产反周期调整政策:本周，浙江、上海、深圳、Xi等省市纷纷出台房地产反周期调整政策，在土地收购资金、销售支持、财税政策、行政审批等多个方面帮助房企渡过了疫情的影响。

27个重点城市的新房成交量逐月大幅增长，但同比仍保持低位。就成交量而言，本周27个主要城市的新房成交量环比大幅反弹，但仍低于上年同期水平。考虑到春节假期与去年同期(2月5日，去年的第一天)有关，本周的营业额表现依然低迷，同比累计下降31.8%，略高于上周末。分为第一、第二和第三条线，本周的交易量逐月大幅反弹，但同比表现依然疲弱。累计一、二、三线新房交易同比下降-33.0%/-38.0%/-25.2%，一线下降收窄，可能是一线数据质量较高所致。在供给方面，最近两周，10个重点城市新增供给继续逐月上升，同比降幅逐渐收窄。今年以来，新供应量下降了36.0%。截至本周末，狭义去化学周期为11.35个月，由于交易量减少，这一周期在最近几周有所反弹。今年以来，重点一、二、三线累计新增供应同比分别增长-33.7%/-16.5%/-56.3%，一、三线下降幅度略有收窄。到本周末结束时，第一、第二和第三条线路已经去化学化9.94/6.39/13.85个月，关键的第二条线路仍然很低。

保持推荐评级:本周的基本表现有所好转，但仍处于同比下滑状态。许多地方大力推行房地产反周期调控政策，帮助房企在征地资金、销售支持、财税政策、行政审批等方面顺利抵御疫情影响。我们预计更多的省市将在后续出台类似的政策。同时，疫情的发展仍需密切关注，资本稳定的龙头企业将显示出巨大优势。考虑到该行业的估值仍处于低位，我们维持“推荐”评级

风险警告:疫情的发展超出预期，行业和信贷控制政策超出预期。

来源：39科技网