华创证券：万科销售稳增，拿地谨慎

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乐居财经新闻李莉2月7日，华创证券发布了2020年1月万科A (000002)销售数据回顾。

事件:

万科公布了公司1月份的销售数据。1月份，公司实现合同金额549.1亿元，同比增长12.3%；合同面积333.5万平方米，同比增长5%。1月份，公司新建69.7万平方米，同比下降76.5%；土地总价格为38.2亿元，同比下降70.6%。

评论:

1月份销售额为549亿英镑，同比增长12%，预计今年销售额将保持稳定

1月份，公司实现合同金额549.1亿元，同比下降4.2%，同比增长12.3%；合同面积333.5万平方米，比上个月下降19.6%，同比增长5%；平均售价为16465元/套，比上个月增长19.2%，比上年增长7%。该公司的月销售额在凯瑞的榜单中排名第一。我们认为，由于近期肺炎在新冠肺炎的持续蔓延，一季度房地产市场的交易压力可能会持续，甚至对全年销售产生负面影响。然而，购房需求只是推迟了，而不是消失了，第一季度的比例相对较小。整体销售的负面影响预计是可控的；与此同时，新冠肺炎的肺炎疫情将进一步加大经济和金融压力，打破控制房地产和稳定经济之间的弱平衡，或进一步增加反周期监管的灵活性。此外，在一、二级市场销售稳定、万宝股权纠纷即将爆发的背景下，预计2020年公司销售额将稳步增长。

今年1月，征地规模为38亿元，征地工作十分谨慎。土地收购/销售金额为7%

今年1月，公司在土地市场上收购了上海、南通和太原的6个项目，收购区域主要集中在一、二线城市和大都市地区。1月份，公司新建69.7万平方米，同比下降42.8%，同比下降76.5%；与土地总价格38.2亿元相对应，较上月下降67.4%，土地收购金额占销售金额的7%，较2019年的37%下降30%，受疫情和春节影响，土地收购较为谨慎；平均底价为5482元/平方米，比上个月下降43.1%；征地面积占销售面积的21%，为78%；低于2019年的99%;土地收购平均价格占当月平均销售价格的33.3%，比2019年的37.8%下降了4个百分点。根据16500元/套的平均售价，估计公司1-1月累计新增价值为115亿元，低于同期549亿元的销售金额，对土地收购仍持谨慎态度。

投资建议:年销售额稳定，股权纠纷指日可待，保持“强力推动”评级

作为行业30年的领跑者，万科在倡导高周转率、探索住宅产业化、关注中小单位精装修产品、引领建立三级管控架构、布局三大城市群、实施多项人才计划、深化小盘股交易模式、创新业务发展等方面都是当之无愧的先锋。其成就也体现在公司过去10年的销售和业绩的高速增长，以及行业领先的稳定运营和财务指标。面向未来，万科将在当前小房地产周期延伸的非正常周期中，继续保持其在住宅开发行业的领先地位。与此同时，该公司还在物业服务、商业地产、物流地产、长期租赁公寓、养老地产和铁路地产等子行业处于行业领先地位。未来业绩和估值的贡献值得期待。我们维持公司2019-2021年的每股收益预期分别为3.66元、4.41元和5.30元，并维持“强力推动”评级。

风险警示:新冠肺炎肺炎疫情影响超出预期，房地产调控和融资政策收紧超出预期。

来源：39科技网