溢价19倍买亏损资产 海航投资遭五连问

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北京乐居金融林振兴

最近，深交所管理部门接到投资者的投诉，质疑海航投资10亿元人民币高价收购无利可图的资产，涉嫌切断空上市公司的资金来源，侵犯广大中小股东的利益。

1月7日，深交所向HNA投资(000616.sz)发出关注函，抛出一系列五个问题，要求其披露交易的核心条款，并提请股东大会审议。HNA投资应于1月10日前向深交所提交相关材料。

2019年12月20日，HNA投资以“产业结构升级”为由，发布《关于建立外商投资产业合作伙伴关系的公告》，在养老服务业务的基础上，拓展工业地产业务。工业项目主要包括共享办公项目、文化旅游项目和医疗保健项目。公告发布前两天，HNA投资董事会以7票通过了相关议案。

根据公告，HNA投资的子公司大连飞跃文化产业发展合伙企业(有限合伙)已成为大连中成文化产业发展合伙企业(有限合伙)的有限合伙人，并与大连中成的普通合伙人大连白墨鲸鱼海洋传奇文化旅游有限公司及其有限合伙人王敏荣、张志强签署了三方协议。

为什么投资者报告了10亿美元的交易？

根据企业调查，大连中诚成立于2019年8月2日，注册资本为11万元，王敏荣、张志强和大白鲸分别持有45.45%、45.45%和9.09%。

交易完成后，投资将间接持有孙公司大连中成99.989%的股权，大连中成将进一步增加其在天津格致创业科技有限公司(简称天津格致)的资本。值得注意的是，HNA投资没有披露增资后天津格致的股权结构，这也引起了深交所的质疑。

天津格致成立于2019年6月26日，王敏荣和张志强分别持有公司54%和46%的股份，注册资本为人民币5000万元。其主要业务是办公空间租赁，包括办公和商业空间租赁以及停车位租赁。

成立仅半年的天津格致，尚未正式运营，处于亏损状态。其主要资产是其他无形资产，即合同权益。合同规定，天津格致在《北京市朝阳区办公及商业项目房屋租赁合同》中租赁标的房产(北京格致商业广场项目)。该房地产项目仍在建设中，预计将于2020年下半年投入运营。

以2019年7月31日为基准日，天津格致全体股东权益的评估值为10.32亿元，增值率为19.64倍。

深圳证券交易所要求披露相关租赁合同的核心条款，以及格致商业广场的具体建设进度和投入运营的合理性。

除了高价购买无利可图的资产，HNA投资的交易基金的来源也受到质疑。

截至2019年第三季度末，HNA投资持有货币资金约27.16亿元，本次交易支付的10亿元现金占最终货币资金余额的36.8%。

HNA投资同期营业收入1.74亿元，同比下降5.48%；上市公司股东应占净利润亏损541万元，同比下降101.65%；经营现金流量1.37亿元，同比下降76.46%。

深交所询证函中仍有许多细节值得关注:该投资目标的标的资产是否为房地产相关项目，相关交易是否与贵公司前期披露的战略发展方向一致。

2019年6月，HNA投资局局长朱希川在“2019大连地区上市公司投资者网上集体接待日”上表示，虽然公司目前是一家房地产企业，但存量房地产项目不多，公司需要通过战略转型来确定主营业务。现在，HNA已经投资建立了一个合伙企业，并计划出租和共享办公楼，这是相当有意义的。

为什么在业绩不佳、资金不充裕的情况下，还要花10亿美元购买亏损项目？HNA的贸易投资来自哪里？投资者迫切需要这些问题的答案。

来源：39科技网