标普确认富力“B+”长期发行人信用评级 未来两年杠杆率将逐步改善

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4月29日，S&P确认广州R&F置业有限公司及其子公司R&F置业(香港)有限公司b+长期发行人信用评级..

观点房地产新媒体获悉，标准普尔将其对R&F地产的流动性评估从“充足”修改为“不足”，以反映该公司长期高比例的短期债务和相对较小的现金余额。标准普尔预测，在截至2020年12月的12个月内，该公司的过剩流动性来源将减少约一倍，低于标准普尔认为流动性充足的1.2倍的门槛。

然而，S&P认为，由于积极的再融资、配额审批以及在岸资本市场的强势地位，R&F地产不太可能遭遇流动性收缩。标准普尔预计目前的流动性紧张将逐渐缓解，但这可能需要12个月以上的时间。

标准普尔还将R&F港的流动性评估从充足调整为不足。作为母公司的离岸融资平台，S&P对R&F在港流动性的评估反映了R&F地产的情况。

标准普尔认为，R&F地产将需要严重依赖再融资来管理其短期还款。2020年，公司将面临622亿元的债务到期，占公司总债务的30%以上。今年第一季度已有约70亿元人民币获得再融资。

截至2019年底，其无限制现金为人民币263亿元，S&P认为该数字截至2020年3月31日将基本保持不变。R&F地产预计，今年下半年可转卖的150亿元人民币企业债券将大部分延期。即便如此，在今年余下的时间里，公司仍将面临相当大的还款压力。

R&F地产的流动性可能受益于管理层处置非核心资产的意愿，尽管S&P认为仍存在不确定性。该公司最近将其亏损的物业管理公司出售给其主要股东。该公司还计划剥离非核心投资资产，尤其是仓储资产。

标准普尔预测，R&F房地产的杠杆率将在2020年和2021年逐步提高。2019年，由于收入确认放缓和利润率压缩，公司的债务/息税折旧摊销前利润(ebitda)翻了一番，从2018年的6.4倍增至7.6倍，从而降低了其评级缓冲空.标准普尔预测，R&F地产的可控扩张计划将有助于在2020年和2021年实现去杠杆化。

S&P将R&F港的独立信用评级从B级下调至B级——因为S&P预计，在新冠肺炎的影响下，该公司的杠杆率将继续上升。标准普尔预测，随着入住率和客房成本的下降，2020年酒店收入将下降30%-35%，2018年酒店收入将占R&F港收入的46%左右。

来源：39科技网