大摩：升中海物业目标价至5.77港元 评级“减持”

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乐居财经讯李莉3月24日，摩根士丹利发布了一份研究报告，指出中海地产(02669.hk)2019年的利润略好于预期，主要是因为增值服务的增长率强于预期。收入同比增长31.6%，至54.66亿元，比市场预期高出8%。核心利润同比增长34.4%，至5.36亿元，比银行预期高出4%。

然而，在建建筑面积仅同比增长7.5%，至1.51亿平方米，低于12%的预期年增长率。本行预计，2019年至2022年，管理建筑面积的复合年增长率将加快至15%，到2022年将达到2.33亿平方米，第三方比例将从2019年的8%上升至2022年的15%。此外，该公司计划进一步扩大其服务和产品范围，使增值服务成为第二大增长引擎。随着更多低利润率服务的引入，毛利率业绩有望正常化。

由于增值服务前景较为乐观，且管理的建筑面积仍保持适度增长，我行将公司2020年利润预期上调4%，至6.78亿元，目标价也将从5.55元上调4%，至5.77元。目前的估值似乎没有吸引力，投资评级仍保持“减持”。

来源：39科技网