能源行业市场周报:欧洲炼油毛利变成现实

本篇文章474字，读完约1分钟

欧洲炼油裂化价格差异的急剧下降可能标志着欧洲炼油市场的结构性转变。

欧洲炼油利润率从2月中旬的高点大幅下降，而汽油裂化价格差异从2月份的高点下降了8.76美元/桶。我们认为，这反映了欧洲成品油市场的结构性变化，预计欧洲成品油毛利率未来将保持低位。

因为我们预计过剩的炼油产能将会增加，而出口的增加无法继续支撑欧洲炼油商。

具体来说，过去三年欧洲炼油产能的下降抵消了需求的下降，但这一趋势现在已经结束，因此欧洲的过剩炼油产能可能会大幅增加。与此同时，出口增长不太可能继续支持欧洲炼油企业，因为欧洲企业的炼油成本远高于美国企业。此外，尽管可再生能源认证法规调整后跨大西洋汽油套利机会仍然存在，但欧洲汽油出口的增长可能只是一个暂时现象，因为RIN的高价格更有利于美国成品油的出口，而不是进口。

炼油商应该将出口暂时增加导致的汽油毛利增加视为对冲机会。

因此，欧洲炼油商将需要降低产量，以防止成品油库存积累，这可能在中期内对欧洲成品油的毛利造成持续的下行压力。我们认为，炼油商应该将跨大西洋套利机会导致的出口需求暂时上升以及汽油毛利的上升作为对冲机会。

来源：39科技网