东吴证券：蓝光发展业绩持续靓眼，销售破千亿规模

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乐居财经讯1月21日，东吴证券发布了《蓝光发展研究报告》。

事件

蓝光开发版本:1。2019年业绩预测:公司预计2019年归属于母亲的净利润为34亿元，同比增长约53%；扣除后，归属于母亲的净利润为33.5亿元，同比增长约36%。2.2019年销售简报:2019年，公司实现销售面积1095.3万平方米，同比增长36.63%；实现销售额1015.37亿元，同比增长18.70%，其中权益销售额715.40亿元。

复习

业绩继续保持高水平增长，符合市场预期。公司预计归属于母亲的净利润为34.0亿元，同比增长约53%；扣除后，归属于母亲的净利润为33.5亿元，同比增长约36%。公司业绩显著增长的主要原因是业务规模的同比扩张和房地产项目结转收入的增加；同时，为了提升房地产行业的核心竞争力，公司实现了全国性的战略布局、多元化的投资模式和产品改进升级，规模效应逐渐显现。公司此前发布了股权激励计划，扣除2018年至2020年的税后净利润不低于22亿元、33亿元和50亿元。2019年，公司成功完成了第二个演习条件。

2019年销售额超过1000亿英镑。2019年，公司实现销售面积1095.3万平方米，同比增长36.63%；实现销售额1015.37亿元，同比增长18.70%，其中股权销售额715.40亿元，股权比例达到70%。根据公司第三季度报告和月度征地公告，公司全年征地建总面积1097万平方米，同比下降27%，按面积和口径的征地销售比例为100%，有效增加了公司的土壤储备规模。

投资建议:蓝光销售业绩突出，土地储备结构不断优化，并购土地具有成本优势；物业服务和医疗服务齐头并进；完善激励制度，促进上下统一，并设定高考核目标，以显示对公司业绩的信心。我们估计公司2019-2021年的每股收益分别为1.13元、1.67元和2.02元，相应的市盈率分别为6.42倍、4.35倍和3.59倍，保持“买入”评级。

风险警示:行业销售规模大幅下降；抵押贷款利率大幅上升；房地产政策已经大大收紧；住房企业的资本成本急剧上升，而工棚改革未能达到预期。

来源：39科技网