巨亏45亿！万达电影业绩“大洗澡”？

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万达电影的实际控制人王健林

北京乐居金融李义河

万达电影(深圳:002739)遭受了45亿英镑的巨额亏损？！这是一个令投资者惊讶的消息。

1月20日，万达电影股份有限公司(以下简称“万达电影”)发布业绩预测，称2019年公司归属于上市公司股东的净利润预计将出现33-45亿元的亏损，较2018年大幅下降257%-314%。

亏损原因是公司计划计提商誉减值准备45亿元至55亿元。如果排除这一因素的影响，万达电影实际上在2019年赚了10-12亿元。

从12亿英镑的利润到45亿英镑的亏损，这是一个巨大的差距。

同一天，万达电影股票下跌，收于19.73元，每股下跌2.19元。一些散户投资者怀疑，一些机构已经提前得到了业绩下滑的消息。

随后，万达薄膜收到了中小板公司管理部门的关注函，对商誉减值准备总计45亿元至55亿元做出了书面说明，并要求在2020年1月23日前将相关说明材料报送中小板公司管理部门，同时抄送北京证监局上市公司监管部。

万达电影为什么要计提商誉的巨额减值准备？

万达电影在公告中表示，自上市以来，公司通过外部发展和内部成长，不断扩大业务规模，提高市场竞争力，在通过战略并购丰富业务布局的过程中，形成了良好的商誉。

具体而言，2019年，由于宏观经济低迷、中国荧屏数量快速增长以及行业发展整体放缓，万达电影计划为被收购的工作室、Time.com、木卫时尚(更名为北京万达传媒)和宣传宝石有限公司计提商誉减值准备45亿元至55亿元

此外，对于历时三年多的万达影视传媒有限公司(以下简称“万达影视”)重大资产重组，公告指出，万达影视电影制作发行及相关业务的收入和利润较去年同期大幅下降，游戏发行及相关业务目前的经营业绩低于预期。

总的来说，以前的并购有点贵，但被并购公司的业绩并不理想。

对于业绩没有达到预期的原因，万达电影指出受到多种因素的影响:在预测期内，公司主要投资，主要影片数量少，销量低，部分影片的票房没有达到预期；另一方面，由于游戏产业的政策调整，一些产品被推迟上线。

万达电影的成长历史也是一部被买买的电影的历史。自2012年以来，万达先后收购了美国第二大电影公司amc、澳大利亚第二大院线hoyts和欧洲最大院线odeon ucicinemas group。

然而，万达影视的重组过程充满波折。2019年5月，万达电影(sz:002739)历经三年多的方案变更，终于完成了万达影视艰难的重组。然而，似乎万达电影重组后的表现并不令人满意。

万达电影早在2016年3月就重组了万达影视。当时，万达电影披露了重组计划，计划以372亿元人民币收购万达影视100%的股权。然而，今年6月，万达电影停止了重组，理由是时机尚不成熟。

2017年7月，万达电影再次宣布拟发行股票购买万达影视及其电视剧和游戏子公司100%的股权，并进入长期停牌。然而，直到2018年6月，具体的重组计划才姗姗来迟，当时的交易对价从372亿元缩水至116.19亿元。

2018年11月，万达影视重组的对价再次降低至106.51亿元，标的资产由万达影视100%的股权(传奇影业为万达影视的子公司)变更为万达影视96.8262%的股权(传奇影业不再为万达影视的子公司)。

截至去年2月，万达电影发行3.17亿股，收购万达影视95.7683%的股权，发行价格为33.20元/股，标的资产交易价格为105.24亿元，重组方案最终敲定。5月，万达影视完成了一系列工商变更，北京万达投资有限公司、远洋股权投资管理有限公司等20家股东退股，艰难的重组得以解决。

值得一提的是，在此前公布的重组计划中，万达投资、莘县容止和林宁承诺，万达影视2018年、2019年、2020年和2021年的净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元。如果业绩承诺不能兑现，相关股东需要用自己的资金进行弥补。

如今，随着万达电影公司业绩预测的公布，相关股东对公司业绩进行补偿已成为一个高概率事件。

在业绩不赌的前提下，商誉减值仍应计提45-55亿元的巨额资金。对此，一位业内人士告诉乐居金融，万达电影是以这种方式运营的，这也在一定程度上解释了此前的收购和重组价格过高。由于这是一笔关联交易，过高的收购价格将对上市公司的小股东造成一定的损害。

截至2019年第三季度，万达电影的商誉达到134亿元。也就是说，未来空房仍将有近80-90亿元的减值。

王健林对重组万达影视充满期待，希望打造一个闭环的影视产业链生态。

万达电影曾指出，重组后，公司的主营业务将扩展到影视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏的发行和运营，并打造集影院终端平台、媒体营销平台、影视知识产权平台、网络商务平台和影视游戏互动平台为一体的五大业务平台。

事实上，为了完成万达电影的“360 ip”战略，王健林早在2015年就完成了对重庆世茂电影管理有限公司、木卫时尚等14家公司的收购。2016年，万达电影进一步收购了Time.com的全部股权，并参与了电影电子商务的o2o业务。

据了解，2018年，万达电影公司拥有595家电影院和5279个银幕。截至去年第三季度，万达电影总资产为320.79亿元，比上年末增长3.02%；上市公司股东净资产195.17亿元，同比增长4.15%。

然而，这一表现是否符合王健林的期望，是否与万达电影在此过程中付出的时间成本一致？

来源：39科技网