银亿股份坠落史：转型不顺，自救未果

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正文/乐居财经胡

对于伊尹股份有限公司(000981.sz，以下简称“伊尹股份”)，今年可能不是很好。此前，母公司伊尹集团占用22亿多资金造成的流动性危机尚未解决，即将面临“大出血”。

1月13日和16日，伊尹股份有限公司先后收到中国证监会甘肃监管局的《行政处罚预先通知》和《行政处罚决定书》，以及宁波市中级人民法院关于债券交易纠纷的两个民事判决书。

其中，因股份未能按规定履行七宗关联交易的信息披露义务，甘肃监管局对股份、其实际控制人熊及高级管理人员、张明海、、李共罚款155万元。这两项民事判决要求伊尹在10天内向中国建设投资信托和新纪元证券支付至少5.3亿元人民币的本金和利息。

业绩损失、债务违约、戴帽子、股价暴跌、高管被调查和处罚。这家房地产企业连续15年被列入中国房地产企业百强，连续12年被评为浙江住宅行业十大龙头企业，似乎已经失去了往日的荣耀。

不成功的转换

伊尹有限公司，原名伊尹房地产有限公司，是一家专业的房地产开发企业。实际上，控制人熊曾担任宁波市委办公室干部、宁波市乡镇企业局副局长，1988年创办了有限公司。

2011年，伊尹股票在a股上借壳上市；2016年，在房企转型的背景下，伊尹有限公司推出了“房地产业+高端制造业”的双轮驱动模式。

2016年，熊斥资120亿元收购了三家领先的外国汽车零部件制造商，即美国的arc、比利时的和日本的Alifu。2017年，他将首两项资产的国内运营商宁波浩盛和东方怡盛注入伊尹股票。

然而，大规模收购并没有获得相应的回报。财务报告显示，2018年，伊尹汽车零部件行业收入51.2亿元，房地产行业收入28.5亿元，分别下降36.54%和21.81%。净利润为-5.73亿元，其中宁波好生承诺净利润为2.6亿元，实际为692.5万元；东方易生承诺净利润为9.2亿元，实际为-7.9亿元。

事实上，伊尹股份有限公司的金融危机早已潜伏在前两次重大资产重组中，其业绩的急剧下滑加速了其崛起。2018年12月，发行规模3亿元的“15Yinyi01”违约，拉开了伊尹股票危机的帷幕。然而，控股股东对非经营性基金的占用使得伊尹的股票变得更加糟糕。

用资产偿还债务受到质疑

截至2019年10月31日，伊尹控股及其关联方已偿还伊尹股份占用资金3.11亿元，余额19.36亿元。出于这个原因，伊尹控股已经用资产偿还了三次债务。

前两笔交易涉及宁波牧师电子和新疆鄞州兴国际贸易城项目。交易完成后，伊尹股份收购了宁波百仕通电子100%的股权(唯一的资产是其在宁波康强电子19.72%的股权)和新疆鄞州兴49%的股权。

在第三笔交易中，熊将熊控制的山西凯能矿业有限公司(以下简称“山西凯能”)的股权转让给股份。

据了解，交易分为两部分。一是以山西凯能49%的股权补偿9.3亿元；二、在双方约定的期限内，山西凯能剩余51%的股权将转让给公司，这51%的股权将为剩余5.26亿元的还款提供担保。

这笔交易引发了质疑。深圳证券交易所发布了一封关注信，质疑该交易损害了少数股东的利益；此外，CSI中小投资者服务中心指出，此次交易可能无法从根本上解决关联方占用公司资金的问题，或新增加关联方的资金占用，且山西凯能全体股东权益的评估结论并非由具有证券期货资格的评估机构出具，因此评估值的合理性值得怀疑。

出售资产“还血”

控股股东所占用资金的逐步偿还并不能使伊尹股份放心。截至2019年10月11日，公司到期未偿债务总额为43.57亿元。在债务的压力下，伊尹股票经常出售他们的资产来缓解他们的困难。

自2019年以来，伊尹进行了三次资产转移。

2019年初，伊尹股份分别转让了安吉盛建地产39%的股权和宁波瑞信地产82.38%的股权。前者以4.9亿元转让给恒大地产旗下的上海盛建地产；后者转让给宁波金乡房地产，交易对价为1万元，另一方承担目标公司近5.33亿元的债务。

11月25日，伊尹股份宣布其子公司宁波伊尹房地产开发有限公司计划以6.95亿元的交易价格将宁波伊尹房地产的全资子公司沈阳伊尹房地产开发有限公司剩余的50%股权转让给辽宁共享碧桂园房地产。伊尹股份有限公司表示，此次交易将有助于缓解其财务压力，预计将获得约2.3亿元的利润。

出售资产对于伊尹股份的债务偿还缺口来说只是九牛一毛，其运作也不理想。

根据2019年第三季度报告，截至2019年9月30日，伊尹股份收入约为52.36亿元，同比下降17.7%；归属于母公司所有者的净利润为-6.57亿元，同比下降184.66%。净经营现金流为6.56亿元，同比下降61.7%。

站在债务和运营持续亏损的水平上，伊尹能成功吗？

来源：39科技网