【时讯】17家民营公司入股 杭州湾跨海大桥的收益悬疑

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6月8日，历时8年的前期准备，包括20多名两院士在内的500多名专家的55次大规模审查和论证，118亿杭州湾跨海大桥的投资终于落下了第一锺土。 因为中国最富裕的地区苏南、上海和宁波、温州为代表的浙江沿海地区之间，离这座大桥4小时以内的路程，任何城市都可以连接。

除了已经冠以冠名的“世界第一海大桥”之外，民间资本的引进使大桥更加引人注目。 只是
任何投资都有风险，大桥投资者能等到十几年后享受收获吗？ 无论是政府投资还是民间投资，这种中长期投资战术符合各自的快速发展计划吗？ 在民间资本不断受到质疑的气氛下，谁能确保周正毅这样的资本不会流入这个项目而受到影响？

17家民营公司入股

36公里长的杭州湾跨海大桥成为中国另一座世界第一，其成本和关注效果不亚于正在建设的世界第一高楼(上海世界金融大厦)和世界第一辆磁悬浮高速列车。

不是。 第一大楼是日方的投资。 上海磁悬浮由8家国有大型集团共同投资的跨海大桥总投资额的50%以上由17家民营公司组成的5家投资企业投资。

民间资本如此大规模地参与国务院批准立项的国家特大型基础设施项目，这是过去从未有过的。 除了政策因素，很多大型基础设施项目也因为投资巨大，收益率低，所以让民营公司退步了。

第一座高楼和磁悬浮的投资收益率受到业界的广泛质疑，投资89亿元人民币磁悬浮建设项目的上海宝钢等8家集团企业保证了政府的年收益率为6%。

但是杭州湾和跨海大桥不一样。

6车道的跨海大桥，和连接它的高速公路一样，将在30多年的桥上取钱。 现在，年收益普遍达到10%到20%的发达地区的高速公路成为许多民营企业投资的目标。 大桥《可行性报告》显示，大桥投资转化率可达16.5%，税后回收期为14.2年。 这样的好利润从一开始就以大桥为民营公司争夺的目标。

从仰融的青睐，到雅戈尔的主入，宋城集团以17.3%的股权成为民营公司中第一个股东，浙江民营公司陆续涉足。 各民间投资者认识到投资大桥将带来良好的效益。 但是，118亿元的巨额投资，真的有16%以上的收益率吗？

有魅力的投资转化率是多少？

承担这次大桥设计事业之一的北京中交公路计划设计院杭州湾大桥设计总负责人王仁贵副总工程师向记者介绍了投资转化率的推算标准:大桥整体全长近36公里，有停车区域的标准6车道，根据日开通量有8万台设计。 以一类车为计算标准，每辆车收55元。 每天的车流，根据调查后的预测，建设后的2008年末，每天的车流为44800辆，达到了每年79900辆。 所得收益率为16.5%，投资回收期(税后)为14.2年，投资回收期(税前)为11.9年。

但是，投资高速公路的上海民间公司的房子假定为同样的流量，在维护和运营费用相同的情况下，即使投资1公里6车道的高速公路也不会超过4500万。 每辆车每公里0.45元，每天的平均流量以4万台计算，当年简单计算的投资转化率是: ( 0.45元×4万台×365天)/4500万4500万。

这家民营公司的房子继续进行比较，“大桥按每辆车过桥55元的费用计算，36公里以内，平均每公里的收款额为1.53元，是高速公路收款额的3.4倍。 再大桥投资118亿，每公里投资3.23亿，是高速公路的7.2倍。 ”。 他认为投资额只有7.2倍，收入只有3.4倍，如果交通量相同，投资高速公路将是这座大桥年收益率的两倍。 “那么，大桥的年收益率一定不会超过7%。 这还是不计算价格得到的结论”，他说

当然，这并不说明大桥的“可行性报告”的推算是错误的。 因为他按核每天4万流量计算。 《可行性报告》以44800台计算，同时以每年超过10%的速度增长。 大桥司令部解释说，经济的迅速发展、私家车的迅速发展大幅度增加了车的流量，路程的缩短原本会吸引很多坐火车和飞机来往的人。 流量的增加没有问题。 但是，这种增长速度还有其他不明之处吗？

投资转化率的变量在哪里？

影响公司投资决策最大的因素是桥梁和桥梁之间、桥梁和高速公路的竞争可能会导致投资收益的下降。 同样在杭州湾，从绍兴到嘉兴跨越杭州湾桥的建设工程将于2005年正式开工，预计年前完成。 这座桥从浙江南部到上海的路程也将缩短一个多小时。 费用相当的话，将分流近一半的车辆。

所以，政府要保证利益，就必须合理限制其他竞争。 现在从嘉兴到上海、嘉兴到绍兴等地正在建设高速公路。 包括沪杭甬高速公路的扩大，影响了这座大桥的投资效益。

江苏宁沪高速公路股份有限公司的江涛证券事务代表表示，4条车道的宁沪高速现在实际运行情况达到日流量4.5万辆时会饱和，但6条车道实际达到6-7万辆时会饱和。

跨海大桥的6条车道，根据流量的估算，从年后开始超过了8万台，不饱和吗？

除了交通量这个变量外，大桥还有几个不明因素。

近年来，国内通货膨胀率一直处于较低水平，但预计投资额一直在上升。 从建桥准备开始的60多亿到真正中标的工程预算阶段的87亿，到2002年12月，成本上升到了107亿。 在施工图设计阶段，咨询了一些国际知名的桥梁专家后，成本上升到了118亿。 其中大桥所处的自然条件因素是其中的首要原因之一。

大桥工程指挥部副总指挥王仁贵副总工程师说:“118亿已经包含5%的不可预见费用，应该是足够的。”

但是，同济大学桥梁建设专家个人担心:“海底不规则的甲烷、恶劣的台风、波浪以及可能发生的龙卷风会给工程带来困难，可能会因疏忽而增加投资。”

同样，由于台风和浓雾，每年关闭几天高速公路，大桥在海上，不明日期增加也是影响投资转化率的原因。

变量太多可能会导致多个投资者改变投资计划。

雅戈尔企业董事会秘书刘新宇表示:“如果雅戈尔维持45%的持股比例，在大桥建设过程中将注入大量资金。 大桥的回报是六七年后，但广大流通股的人等不了这么长时间。”

大桥司令部的最新消息很有趣，宁波交投和宋城集团都减持到手的股票。 大桥两侧连接着近40亿投资，国有宁波交投和嘉兴市交通投资集团有限责任企业分别全额投资。

两边的连接部实际上是投资转化率很高的高速公路。 因为这两端的连接段也能正常收钱。 (文/周依亭施春华)

来源：39科技网