李小加：香港仍然能对中国发展发挥不可替代的作用

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6月5日，HKEx首席执行官李小嘉发表了最新博客《关于国际金融中心地位的一些看法》。

李小嘉认为，香港在中国的发展中仍然可以发挥不可替代的作用，这主要是由于香港作为国际金融中心的强大地位对中国经济发展的血液作用。

在这个博客中，李小嘉回答了四个问题，包括为什么香港能够保持其国际金融中心的地位。全国人民代表大会关于港口地区国家安全立法的决定会影响国际金融中心的地位吗？美国制裁香港的威胁会影响国际金融中心的地位吗？在克服眼前的挑战后，香港如何努力巩固其国际金融中心的地位？

输血在香港市场的作用始于上世纪90年代中期，当时中国的传统企业纷纷在香港上市融资。目前，在香港上市的内地企业超过1260家，总筹资超过6.7万亿港元，总市值26万亿港元。

与此同时，经过不懈努力，香港联合交易所推出了上市制度的重大改革，以帮助新经济的发展，为香港市场注入新经济的dna。仅在两年内，共有87家新的经济公司成功上市，其中包括越来越多的海外上市中国股票的回归，这些股票已筹集了逾3，000亿港元。

随着近年来沪港通、深港通和沪港通的引入和快速发展，香港市场的功能逐渐从初级输血升级为造血功能。透过联网，香港市场将会把外国的血液向北引入内地市场，并容许内地基金按照国际规则向南投资港股。大规模双向流动将深度优化内地的造血功能，极大地推动内地市场的国际化。

截至今年5月底，沪港通南北向累计成交量为36万亿元；债券交易额超过5.7万亿元人民币。

这种新的造血功能是基于一国两制独特优势的互联机制。它以最低的制度成本形成了本地托管、网上结算、闭环资金、相互监督等一系列制度安排，实现了不同制度下两地不同血液的有效转换，使它们能够按照国际惯例和市场原则自由流动，同时又能极大地防止资本的进出。

全国人民代表大会关于港口地区国家安全立法的决定会影响国际金融中心的地位吗？李小嘉说，这个问题的答案是否定的。主要原因是，国家安全法是针对特殊问题的专门立法，适用范围明确而有限；一国两制符合中国发展的根本利益；《国家安全法》的出台，丝毫没有改变香港国际金融市场的特殊功能和作用。

此外，关于美国威胁对香港实施制裁是否会影响国际金融中心的地位，李小嘉认为，美国对中国和香港的所有敌对政策都可以追溯到源头，其中大部分来自美国国内的政治需要。无论有没有国家安全立法，香港都很容易成为美国对中国的政治筹码。我们必须也只能用正常的心态冷静地应对。

李小嘉说，经过仔细分析，似乎有一个普遍的共识，就是即使美国真的宣布取消香港的特殊贸易地位，对香港的影响其实是有限的，不会对香港的整体国际竞争力造成太大影响。

正如财政司司长陈茂波上周在他的博客中所说，过去十年，香港一直是美国贸易顺差最大的单一经济体。每年，在香港本地制造并出口到美国的货物，占本地制造业不到2%，而货物价值占香港整体出口不到0.1%。香港一向以转口贸易为主，占整体出口量的99%，而转口贸易是按地理来源原则征税，并没有享有独立关税区的地位。

在高科技出口方面，高端敏感设备和技术不容易从美国进口，香港可能会在欧洲或日本等市场找到替代品。在人员出入境方面，香港单方面给予美国护照持有人免签证待遇，而香港护照持有人却没有获得同样的美国免签证待遇。

对于一个国际金融中心来说，关键要素包括资本和信息的自由流通、良好的法治、国际通用语言、邻近大型经济体和丰富的资本等。在这方面，美国要达到以摧毁香港的核心竞争力来攻击中国，而又不严重损害其本身利益的目标，应该是非常困难的。无论美国做什么，它都不会改变香港仍将是中国最国际化、最自由和最开放的市场这一事实。这样的香港符合中国、美国和世界的利益。

在克服眼前的挑战后，香港如何巩固其国际金融中心的地位？李小嘉说，展望未来，除了进一步增强香港市场对中国资本市场的输血和造血功能外，促进中国与世界的血液功能交流，即人民币国际化，也将变得越来越重要。

今天，与国际市场相比，内地市场的血液非常单一和集中。持有债务比持有股份高得多，持有内部比持有外部高得多，持有外债比欠外债高得多。与美国、日本等发达国家相比，这种情况与中国目前的经济规模和发展水平极不一致。应该慢慢扭转，即由债务向东方向股东，由持有外币债权向欠人民币债务转变。

然而，这种债转股、内部变革以及gdp与gnp的转换不会在一夜之间发生。即使人民币可以完全自由兑换，它也将继续保持相当程度的审慎监管和不同形式的资本管制。然而，有了香港，这种转换可以在透明、安全和可控的制度框架下启动和加速，为实体经济提供长期可持续的养分，加快中国资本市场开放和人民币国际化的历史进程。如上所述，在一国两制的优势下，香港将能够更好地在这个过程中发挥其独特的作用。

总而言之，金融是血液。如果没有国家的改革和发展给心脏注入动力，血液就不会在国内外自由流动；如果没有健全的国际血液功能交换，中国的金融体系就无法真正融入世界。香港特殊功能的关键在于一国两制的成功实践。

一个国家是中国信任香港的前提，而两种制度是世界承认香港的基础。一国两制相辅相成，缺一不可。只要一国两制在香港能够稳定而深远，国际金融中心的地位就不会动摇。我对一国两制的前景，以及香港作为国际金融中心的前景，抱有坚定的乐观态度。

来源：39科技网