信用“身份”提升长路，优势分化中房企如何进行融资抉择？

本篇文章1332字，读完约3分钟

(2020年5月6日)如果说分散在市场眼中的房企是人格化的，那么主体评级更像是布满企业信用标志的身份证，影响着房企参与投标、发债、申请资质的方方面面。

目前，到期债务处于高峰期，海外债券利率高，国内融资要求更为严格。这种主要的信用凭证起着更不言而喻的作用。

风能数据显示，sw房地产开发信用债券的总到期日为25771.10万亿元，其中2020年和2021年的到期日分别为4682.15亿元和7449.44亿元，合同到期日超过1.2万亿元，占总到期日的47.08%。2022年和2023年到期的信用债券比例分别为16.55%和16.40%，换句话说，未来四年将有80%的房地产开发信用债券到期。

视点指数以69家上市房地产企业为样本，估计上述房地产企业2019年的总计息负债为68516.38亿元，平均净负债率为84.57%。它包括1000亿上市房地产企业的33个样本。2019年，计息负债总额为50890.1亿元，占样本企业计息负债总额的74.27%

论房地产企业的偿付能力。如果将上市企业的样本数减少到24家，2019年将有9家企业的现金/短期债务小于1，其中一家房地产企业2019年销售额为3000亿元，五家房地产企业销售额为1000亿元，一家房地产企业销售额接近1000亿元。

通过观察房地产企业每1元利息支出的净经营现金流保证多少倍，可以看出有1例高于20倍，2例10-20倍，11例低于2倍。有四家企业的现金流利息担保(经营活动产生的净现金流/利息支出)为负，最低仅为-33倍，偿付能力较弱。

债务压力下，加上流行病的影响和全球经济的不稳定因素，融资以缓解现金压力无疑成为了住房企业的一个必须，而发行国内或海外债券也成为了主要选择之一。事实证明，国际信用评级较高的住宅企业的融资成本会相对较低。

从惠誉评级不同的房企的指标来看，排除债券寿命的轻微影响，2020年至今信用评级较高的房企发债利率相对较低。

就碧桂园而言，惠誉的主要评级为bbb-，今年1月发行的两种海外公司债券规模分别为5.5亿美元和4.5亿美元，相应的债券发行期限分别为7年和10年，债券利率分别为5.125%和5.625%。阳光100是一种2年期公司债券，1月份发行，规模为1.23亿美元，债券利率为11.5%。

上述数据很好地表明，具有评级优势的住宅企业往往受到资本市场的青睐。但是要得到一张更高的信用卡并不容易。展望未来，如何通过财务管理、现金流平衡和前瞻性转变来提高信贷绩效？如何保持先锋的优势？对于还在路上的房地产企业来说，他们应该如何为自己找到最合适的融资渠道？

5月11日，2020观点学徒计划第九次闭门论坛——在线季将在网上举行。届时，各大房企高管、金融机构专业人士和评级机构将讨论房企的信贷选择，探讨信贷绩效差异化中的融资渠道选择。

2020观点学徒计划-在线季

住房企业信贷

主题:住宅企业的信用选择

时间:5月11日，14:00-17:00

问题议程:

讨论主题1:如何建设投资级住宅企业？

讨论主题2:信贷平衡下的财务管理及变革趋势

讨论主题3:信贷绩效差异化中融资渠道选择的重要性凸显

讨论主题4:信用卡和房地产经理之路

*名额有限，请扫描下面的二维码注册！

来源：39科技网