华西证券：业绩增长有质量，新大正全国布局进行时

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乐居财经讯李莉4月1日，华西证券发布新的大正研究报告。

事件概述

新大正发布了2019年年报，公司实现营业收入10.5亿元，同比增长19.1%，净利润1.04亿元，同比增长18.6%。

业绩稳步增长，国家扩张前景看好

2019年，公司实现营业收入10.5亿元，同比增长19.05%，实现归属于母亲的净利润1.04亿元，同比增长18.6%。由于国家布局的不断推进，公司业绩持续增长。报告期内，公司在稳定重庆基本市场的同时，重点挖掘和拓展重庆以外的学校版式、航空空版式和公共版式项目。

发展是定性和定量的，区域结构不断优化

截至报告期末，公司共负责325个项目，同比增长9.1%，增速放缓，主要原因是公司加大了大型项目的扩张力度，优化了部分盈利能力较弱的项目。在考虑项目数量的同时，注重发展质量，提高了开展项目的门槛。此外，2019年公司新签金额超过6亿元，同比增长约50%，新增项目70多个，创历史新高。其中，重庆以外的新业务约占70%。随着公司全国布局的不断推进，重庆以外的收入比例有望进一步提高。

非住宅形式齐头并进，规模扩张预计将加速

2019年，该公司的学校、机场、公共、办公以及商业和住宅物业的五种主要形式同时推出。其中，有19个新的学校财产承包项目和10个新的进入项目，保持稳定增长；空航空新进驻三个机场，年合同价值近1亿元，实现收入同比增长约120%。目前已部署重庆江北机场、北京大兴机场、上海虹桥机场等11个机场。目前，该公司的物业管理业务布局广泛，并有大量的潜在可选项目。同时，卓越的服务质量和专业实力也深得市场认可。随着ipo筹资到位，未来的加速扩张值得期待。

投资建议

新达专注于非住宅物业管理领域，业绩稳步增长，全国布局加快，财务状况良好。我们保持利润预测不变。预计公司20-22年的每股收益分别为1.86/2.32/2.90元，相应的市盈率为34.7/27.8/22.2倍，维持公司的“买入”评级。

风险警告

业务领域过于集中、业务扩张速度低于预期、新承接项目利润较低、人工成本快速增加的风险。

来源：39科技网