观点直击 | 郭广昌：去年不易今年更难 复星2020年的增长要靠“聚焦”（实录）

本篇文章4951字，读完约12分钟

观点在房地产网香港股票年报披露期的最后一天，复星国际公布了2019年全年业绩。

次日上午，郭广昌董事长带领联合董事长王群斌、联合首席执行官、徐、首席财务官再次现身互联网，与全球投资者分享复星过去的业绩和未来的发展。

在感谢同事、客户和投资者的支持后，郭广昌坦言，去年不容易，今年更难。疫情对每个人来说都是相当大的压力，包括复星。

当危机来临时，任何企业都无法幸免。在董事长的报告中，郭广昌将其描述为百年一遇的全球危机。

尤其是作为一个跨地区、跨行业的全球性企业，复星国际面临着更加复杂的挑战。如何跨越这个周期考验着企业家的智慧和模式。

对于已经存在了28年、经历了几次危机的复星来说，郭广昌提出了2020年的关键词焦点，而复星也在年初进行了一系列的组织变革。

从一个危机到另一个危机，再到新的危机和挑战，郭广昌说一切都是最好的安排。

房地产收入增长30%

事实上，自2018年国内外投资开始收紧以来，复星国际的增长开始进入温和阶段。

数据显示，2019年复星年收入为1429.8亿元，同比增长31%，其中55%来自中国大陆，45%来自海外国家/地区；归属于母亲的净利润为148亿元，同比仅增长10%。

从健康、幸福和繁荣这三个主要部门来看，幸福仍然是收入的主要贡献者，而归属于母亲的净利润是富裕部门。

其中，以医药卫生为核心的卫生行业总收入为331.3亿元，同比增长14%；返母净利润为15.6亿元，同比增长5%。

拥有豫园股份和复星旅游的开心网实现总收入675.6亿元，同比增长50%，其母公司净利润28.26亿元，同比增长24.2%。

以保险和金融业务为主的富裕行业总收入为433.7亿元，同比增长20%，实现净利润104.1亿元，同比增长8%。

虽然健康和丰度的增长率不大，但与房地产业务相关的豫园股份和复星旅游文学已经成为复星国际收入的第二和第三平台。

首席财务官龚平还指出，《快乐商务》的增长表现非常出色，对复星国际的整体利润增长贡献最大，达到28.27亿元，同比增长24%，主要得益于复星旅游文学的大幅增长和豫园的业绩。

据视点房地产新媒体报道，2019年豫园年收入达到429亿元，其中珠宝时尚业务贡献204.5亿元，房地产开发贡献192亿元，同比增长30%。

然而，从毛利率表现来看，珠宝时尚业务的毛利率仅为8.4%，而物业开发的毛利率则维持在29.3%。

因此，从利润贡献来看，专注于生产城市发展的房地产企业对豫园股份贡献了主要利润。

此外，复星旅游2019年实现收入173.37亿元，股东应占利润6.08亿元，同比增长97.4%。

其中，三亚亚特兰提斯作为复星旅游的首个自制旅游项目，仍然是复星引以为豪的项目。

据许介绍，亚特兰蒂斯2019年实现营业收入13.1亿元，相当于其周边7-8家酒店的年营业总收入。

然而，受新冠肺炎疫情影响，全球旅游业和消费行业都受到了打击，这也将为豫园和复星旅行社2020年的业绩蒙上阴影。

对此，陈奇瑜表示，上个月亚特兰蒂斯的入住率已经恢复到了67%，而豫园的生意在春节期间肯定受到了很大的影响，现在恢复的很好。自营商店已基本恢复到70%左右。

此外，他透露，未来开心网将更加重视网上零售，复星将逐步完善产品线模式。

最近，一些并购已经进行，包括珠宝时尚和化妆品，产品组合也正在布局。

他认为，在这种环境下，低估值行业可能会有整合的机会。以医药行业为例，2008年金融危机期间，该行业出现了一个非常大的并购节点。

对于复星2019年的表现，资本市场的反应更为真实。

截至4月1日收盘，复星国际当日下跌2.46点，今年迄今累计下跌23%。

然而，陈奇瑜认为，目前的估值并没有反映复星的真实价值。复星的基本资产是安全稳定的，能够持续贡献可持续的利润和现金流。创新资产都在发展方向，布局潜力巨大。从这些角度来看，复星的价值仍被低估。

有趣的是，为了促进网上销售，在严肃的业绩会议结束后，郭广昌转身与豫园董事长许一起拿走了商品。

据透露，郭广昌上线约5分钟，粉丝们已经订购了一款价值2.88万元的手袋。

焦点和组织变更数组

不可否认，2020年，全球经济和复星都将面临更加艰巨的挑战。

聚焦成为复星2020年的关键词，管理层不遗余力地解释。

十年来，通过不断的海外投资，复星逐步从医药、房地产、制造三大主业的一体化企业转变为跨地区、跨行业、全球化布局的产业集团。复杂的业务分布和复杂的逻辑也使得资本市场难以理解和评估。

陈奇瑜表示，复星经过20多年的发展，可以说已经进入了战略重点的第三阶段。

具体来说，就是要围绕健康、幸福、繁荣三大产业领域，深入培育产业运营。同时，我们应该从净资产收益率的角度来选择复星应该关注的产业。

从投资角度看，陈奇瑜指出，复星将在布局阶段彻底改变以往的投资策略，重点投资战略控股项目。

从地区来看，复星也在萎缩。与以往的全球扩张不同，中国市场将成为复星未来关注的核心领域。

为了优化资产配置，复星还保持一定的业务退出。据龚平介绍，在过去的几年里，复星的投资与撤退平衡保持了相对较好的比例，从1到1.5不等。在未来，公司将一如既往地注重投资和撤退的平衡，这是我们的业务纪律之一。

在危机下，复星也发生了另一个重大变化。

2月下旬，复星国际进行了近年来最大规模的人事变动。联合创始人王群斌被提升为公司联合董事长，不再担任公司首席执行官。原联席总裁和徐被任命为公司联席首席执行官，并宣布开始实行高级管理人员轮换制。

此前，郭广昌从A、B两个角度解释了联合制，以加强整体领导，并特别强调王群斌被提拔为联合主席，并没有所谓的降级二线。

在性能会议上，王群斌的回应仍然是官方的。今后，我将把更多的精力放在顶层设计、战略制定和团队发展上，共同推动复星全球业务的稳定发展。在业务管理和运营层面，两位首席执行官的共同努力将更有利于战略重点家庭消费产业的快速落地。

事实上，自去年以来，受经济形势的影响，万科、碧桂园、融创、复星国际等综合性企业一直注重战略融合和组织结构调整。

公司能否熬过这个漫长的冬天，将取决于企业何时到来以及当前的选择。

以下是复星国际有限公司2019年业绩发布会现场问答记录:

现场提问:疫情对复星的总体影响是什么，如何在疫情中抓住机遇，公司应对疫情的总体措施是什么？

陈奇瑜:目前和未来疫情对公司的影响是什么，公司的下一步是什么？事实上，综上所述，应该说，正如郭刚才所说的那样，每一个在市场上经营的企业在疫情之下，总会受到疫情的影响。由于复星的产业规模、跨度和地理跨度，它必然会产生影响，但这种影响与复星相比有一定程度的分散性和地域及时间上的空时差。

在春节期间，包括接下来的二月，它可能会受到中国的影响。自3月以来，旅游业和豫园都逐渐复苏。到什么程度？像吕雯一样，我们在疫情爆发前处于最佳增长率，所有指标都非常好。

目前，亚特兰蒂斯的入住率已经恢复到上个月的67%，目前仍在强劲恢复中。豫园春节期间，生意肯定受到了影响，现在恢复得很好。自营商店已基本恢复到70%左右。

我们的现金非常充裕，这意味着两件事。一是我们仍然可以活得很好，因为在压力下，企业必须活得很好，才能在未来发展。其次，在充裕的现金流支持下，我们实现了低价值的产业整合。我认为这种情况会持续一段时间，这种整合和并购的机会将伴随着强大的行业和战略机遇出现。

在快乐版块，我们强调零售的在线化，这将促进我们整体服务模式、零售模式和快乐时尚版块的发展。我们还在快乐区改进一些非常重要的产品线模式。如果每个人都有这份心，那么最近正在进行一些整合并购，以补充和改进产品线。

我们希望将健康主题更多地融入富裕阶层，特别是中国市场，因为医疗保险是一个新的行业，我们需要在这一领域加大发展力度。家族产业的保险产品也是我们的重点发展。科技+金融是我们下一步发展的重点。

现场提问:复星c2m是如何布局的，产业运营的策略是什么，你能介绍一下落地措施吗？该公司计划以何种方式利用核心知识产权复星来促进家族企业的协调发展，并在未来向消费者宣传？

许:非常感谢这位投资者的提问。谈到复星各行业的c2m，我们总是说我们有三个维度。首先，所有行业都需要首先进行物理反应，并缩短C和M之间的距离，那么如何使供应链灵活并满足客户的个性化需求，所有行业都在做这个问题。这个话题的核心是，一方面，有更多的投资在R&D和产品方面的设计。此外，关键是你的供应链有多灵活。最后，在您的终端渠道中，您必须完成在线和离线访问，这是每个行业都在做的。

其次，该行业正在做自己的c2m。事实上，c2m可以发生化学反应，也就是说，各行业相互合作。正如我们之前在合作中所说的，复星的生态中有很多这样的案例，包括保险和医疗、一般保险和医院产品的开放，医疗和养老的开放，当然还有国际和海外知识产权和中国产业链的开放。

结合复星知识产权，我们一直说复星是一个创新驱动的消费产业集团，其核心客户是全球家庭。围绕着这个家庭，我们每年都会有一个盛大的活动。每年的5月15日，国际家庭日，复星都将推出复星家庭年。我们正在积极为2020年的515做准备。复星将选择好的产品，这些产品得到好的产业集团的支持。这些产业集团可以实现c2m。通过我们在515年的国际家庭日，这些产品将直接与世界上更多的家庭联系起来，这样复星，一个围绕家庭的大知识产权，将与我们更多的家庭有密切的联系。我们有一些这样的措施。

现场提问:为什么不增加股息和股息收益率？股息收益率会在2020年继续吗？它会回购吗？

龚平:这是许多投资者关心的问题。首先，如果我们看看过去五年的股息政策，事实上，我们的整体股息在过去五年一直稳步增长。在过去五年中，持续增长率约为20%。事实上，我们的年利润增长率约为18%。如你所见，公司在一个非常健全的财务政策下继续增加股息。

其次，大家可能认为今年的股息可以多一点，4美分港币。考虑到今年已经有大量资产变现，郭的同学表示，复星善于利用每一个事件和每一次危机，真正将战略和组织提升到一个更高的水平。我们还认为，在支付股息、抓住再投资机会和抓住本轮下跌带来的机会之间取得平衡，是管理层的考虑。

2020年周期是否是一个红利超出了讨论范围，也没有办法评论。

在回购方面，应该说，事实上，在过去两三年，该公司已花了差不多10亿港元进行回购，市值管理也确实取得了成效。此外，回购将导致股票流动性下降。因此，在这个问题上，我们始终坚持一个相对平衡的观点，并在适当的时候重新购买。例如，如果回购的目标是股票，其价格将低于指数，其交易价格明显低于其净值。只有当它真正能在流动性和价值方面给股东带来更大的价值时，才会考虑有计划的安排。

现场提问:复星国际近日宣布调整董事分工，强调战略中心是深度产业运作。你能解释一下吗？你能介绍一下管理层轮换机制和轮换机制的进展吗？

王群斌:这一次，董事分工的调整主要是促进产业运作，当然也要充分发挥投资能力。因此，郭董事长仍然是核心。作为联席董事长，我主要协助郭董事长加强顶层设计，加强战略制定，更加注重人和团队，包括机制和文化价值观。两位联合首席执行官都是复星的老革命，在工业运营的第一线战斗，并不断成长。作为联合主席，他们取得了巨大的成就。作为联合首席执行官，他们可以在工业运营中促进整个组织的发展。

在我们整个战时组织中，两位联合首席执行官是领头人。Cfo和cho已经轮换，包括潘在内，在各项业务上都取得了很大的成绩，这可以更好地促进公司的财务和人力资源方面的发展，支持公司产业经营的发展。同时，我们也应该考虑到，我们的投资能力建设不应该被削弱。我们还设立了一名首席投资官来实现两轮驱动的目标。

关于运营数据，我们主要关注几个方面。第一个侧重于产品线和品牌，希望成为行业中最好的之一。包括整个复星在内的第二大产品线企业的净资产收益率可达15%以上。第三是希望工业比重继续增加。

至于第二个问题，如前所述，总部的轮换，包括后台的轮换，我们和总部的核心企业也在做轮换。例如，联合首席财务官原来是首席财务官，中间的陈存林现在轮换到南钢，总部和核心企业也在轮换。因此，复星是一个重要的机制，是未来的常态。

来源：39科技网