标普指内房可出售资产抵债 故料违约率不高

本篇文章913字，读完约2分钟

6月17日，标准普尔公司评级集团(Standard & Poor ' s Corporate ratings Group)董事陈在一次在线研讨会上表示，中国房地产行业保持了稳定的复苏步伐，今年前五个月的合同销售额同比下降8%，远低于前两个月。4月份，在土地购买支出增加10%的支持下，开发投资同比增长70%。预计下半年开发商销售恢复正常时，现金流不会承压；然而，基于开发商的销售主要集中在下半年。如果第二次爆发，将会给行业带来明显的冲击，尤其是现金流。

企业评级集团(enterprise rating group)高级董事兼分析经理叶奥星补充称，中国政府的房地产政策不仅将放宽购房资格，还将显著改变政策方向。

该行企业评级机构主管李畅提到，今年全球违约率有望上升。在基准情况下，违约率将升至12%以上，而在乐观情况下，违约率将升至6%。美元债务的违约率也有望上升，但幅度并不明显，主要是由于“要约交换”的非传统违约，因为即使现金流出现问题，开发商仍然可以出售手头的项目或套现资产。它还指出，尽管融资窗口已经重新打开，债券发行已经恢复，但据估计，评级不佳的公司没有受益。

至于近年来房地产开发商的联合经营模式，企业评级集团董事长邹玉轩表示，这种模式受到开发商的欢迎，因为它可以减少土地购买竞争，加快销售周转。我相信将来联合经营的比例会增加。但银行担心，在这种模式下，个别公司的杠杆率会被低估，因为开发商可能不会充分披露相关数据，特别是在极端情况下，当开发商采用注资而不是借入项目债务时，合并杠杆率会远远高于渗透杠杆率。

与此同时，根据银行的数据，企业评级集团主管邹玉轩指出，在过去两年中，三分之二的被评估开发商的收入低于预期，高于此前的三分之一。此外，联合营地模式将带来实施风险和延长完成期的隐忧；此外，股权比例持续下降，从2017年的78%降至目前的不到70%，这使得实际现金生成水平低于报告的合同销售额。因此，认为上述问题在这种运行模式下成为风险。

此外，该行还提到，今年全球经济增长预计为负，但明年，基于基数效用较低，经济增长应达到6%；其中，中国今年的经济增长好于全球，预计将达到近2%的水平，明年将增长6%以上。

来源：39科技网