解局 | 绿城服务的物业联盟

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观点房地产网在完成26.93亿港元的配股后，进行了第一次不间断投资:以每股0.98港元的价格认购了3692.8万股中国和奥地利的配股，涉及资金3618.94万港元。

6月14日，中奥贾岛集团有限公司宣布已与认购人绿城服务集团有限公司签订认购协议，后者认购公司配发的3692.8万股股份，约占当期已发行股本的4.52%。

该投资金额不高，绿城服务近期的配股融资份额仅为1.3%，更像是对绿城服务的一次考验。

从滨江服务到龙湖，再到中奥，绿城服务进行了大量的对外投资，引进了战争投资和配售股份，逐步编织了一个从资本到合作的全国性合作关系网络。

在中国和奥地利持股的第一天，它赢得了1034万港元的浮动利润

由绿城服务公司认购的中奥家园也是一家物业公司，提供物业管理服务、联合营销服务、清洁和绿化、房地产代理业务及其他服务，其中主要的物业管理服务主要是住宅物业、商业和政府大楼管理。

与许多依赖房地产开发商的同行不同，中奥家园是中国最大的独立第三方社区综合运营商。2015年在香港上市后，先后收购了上海亿东地产、浙江永成地产、广西岑溪鸿图地产、广西黄辉地产、黄辉地产等。目前，管理面积7200万平方米，2019年营业收入15.19亿元。该公司已涉足全国45个城市的583处房产，在地产股中处于中等规模。

就此次交易而言，绿城服务每股0.98港元的认购价比最后一个交易日(2020年6月12日)的收盘价低约16.24%，但仍有一定溢价。

自2020年6月2日以来，中国和奥地利股市已连续10个交易日上涨，股价已从每股0.56港元涨至每股1.17港元。消息公布后，中奥家园的股价当天上涨了7.69%，至每股1.26港元，这在今天的香港地产股中算是有点红了。

因此，绿城服务在此次投资中取得了良好的开端:基于绿城服务持有的3692.8万股股份，绿城服务当日的浮动利润约为1034万港元，浮动回报率为28.6%。

另一方面，绿城服务本身，这种持股并没有反映在其股价上。自6月5日以来，其股价已从每股10.22港元持续下跌至每股9.36港元。

这既受到环境和产业因素的影响，也受到绿城服务布局的资本因素的影响。6月10日，绿城服务以每股10.18港元的价格向6家受赠方配售了2.666亿股股份，净收益约为26.93亿港元，用于未来潜在的并购、战略投资、营运资本和一般企业用途。

至于绿城服务在资本市场的后续行动，市场参与者猜测，这笔交易是否代表双方的合作，以及剩下的26亿港元将用于何处。

继续增加在中国和奥地利的投资，还是寻找另一个投资目标？这是简单的金融投资，还是同行合作的表现？

房地产业人士指出，虽然绿城服务的认购股本仅占中奥强制性披露线的4.52%，且中奥最大股东为常凯国际有限公司，但不能排除绿城服务继续增持的可能性。此外，中国和奥地利目前的市盈率为8.5倍，这是地产股中的低估值；其市盈率为1.36倍，每股净资产为0.8298港元，这仍是一个庞大且不断上升的数字。

就此，视点房地产新媒体致电绿城服务投资者关系部，相关人士回复:公司尚未就此次交易发布同步公告，具体细节以公告为准。

在公告中，交易收益的使用被简要提及:用于集团的一般营运资本。

扩大产权联盟合作领域

无论是投资还是合作，中奥在国内的到来并不是绿城物业服务联盟的开始，也不是合作的最终节点。

根据绿城服务的管理，绿城服务希望建立一个生活服务联盟。公司投资滨江服务，并吸引龙湖投资。

众所周知，虽然绿城服务与绿城集团有着悠久的历史，但后者持股不到5%，其业务相关性远低于由同行开发商分拆的上市地产公司。例如，张亚东曾公开表示，虽然绿城服务目前是绿城集团唯一一家为住宅物业提供服务的合作伙伴，但未来可能不会。

作为一家由创始人宋卫平和李海荣实际控制的公司，绿城服务的战略投资者龙湖持有10.55%的股份，摩根大通持有5.98%，其余股东为中小投资者。

管理层指出，分散的所有权结构和跨国投资是绿城服务的一个特点，也是公司建立产权联盟的优势。我们希望通过这种股权约束来扩大我们的整体客户资源平台，而股权的交叉持股也可以确保这一联盟的整体稳定性。

在合作的道路上，绿城服务走得越来越远。根据视点房地产新媒体的不完全统计，到目前为止，绿城服务已经与多家房地产开发商和物业公司交叉持股，它们既是合作伙伴，也是上下游。在吸引投资方面，有战略投资者龙湖(2020年4月)、投资滨江服务、成立宁波城市服务公司(2020年6月)、投资中国和奥地利(2020年6月)。

分析人士指出，肺炎疫情在新冠肺炎肆虐全球，物业管理得到许多首都的认可和追捧。其中，以在港股上市的地产股为例，随着房地产开发商的不断输血，碧桂园服务、雅居乐服务、保利地产、永盛人寿等公司牢牢占据了龙头地位，郑融服务、金科服务等一批中小型地产公司也在积极寻求在港上市。

随着越来越多的玩家进入市场，行业蛋糕的大部分已经被分割，房地产市场的竞争也越来越激烈。如何在竞争中抓住越来越多的蛋糕，减少对房地产开发商的依赖，扩大非住宅业务的收入，已经成为每个物业公司在未来发展中不可回避的问题。

单独或组合使用。随着全球经济下行压力的加大，一些中小企业的流动性面临压力，并购机会出现，这为大鱼吃小鱼提供了一个危机和机会。

绿城服务公司选择继续扩大地产联盟，联盟的扩张正在加速。从上述合作伙伴的选择和配售对象来看，市场推测绿城服务更倾向于第三方独立运营商。

从业务角度看，绿城服务2019年收入为54.52亿元，占全年收入的63.53%，也远低于同行的80%和90%的水平；非财产性收入(园区生活服务和咨询服务)2019年收入31.3亿元，占全年收入的36.47%。龙湖的城市服务和与宁波国资合作的城市服务揭示了绿城服务的另一个方向。

从地理角度看，绿城服务源于绿城，扎根于华东地区。滨江服务的持股巩固了其在华东地区的发展与合作。在中国和奥地利的持股可能意味着它在国家布局中需要更多的合作性质和合作伙伴。毕竟，绿城服务拥有26亿港元现金，这使得选择联盟伙伴变得更加容易。

中国和奥地利并不是唯一被市场低估的房地产公司。随着另一批地产公司，如郑融服务和红阳服务，将被HKEx听到，大量新的力量出现，似乎有新的竞争和合作的可能性。

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来源：39科技网