华西证券：销售数据全面回暖，凸显经济压舱石本色

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乐居财经讯李莉4月20日，华西证券发布了2020年1月至3月房地产行业的数据回顾。

报告摘要:

根据国家统计局发布的数据，2020年1月至3月，商品房销售面积为2.1978亿平方米，同比下降26.3%；商品房销售额为20365亿元，同比下降24.7%。全国房地产开发投资21963亿元，同比增长-7.7%。

？销售额下降的幅度缩小了，政策继续宽松

1-3月，销售面积同比下降26.3%，增长13.6%；从一月到二月；销售额同比下降24.7%，比1-2月增长11.2%。3月份销售额大幅回升的主要原因是，随着疫情逐渐得到控制，线下销售办公室重新开业，整体销售额逐渐恢复；以及1月和2月的低基数，以及3月单月数据的巨大影响。疫情得到全面控制，各地恢复生产继续推进，中央政治局会议对货币政策调整更加灵活适度，财政政策更加积极。我们预计4月份该行业的销售额将继续增长。

？一个月的投资增长率强劲回升，新的建设和竣工已经加快

从1月到3月，房地产投资同比增长-7.7%，比1月和2月增长8.6%，同比增长+1.1%，强劲恢复正增长。我们认为，随后的征地和建安将呈现进一步升温的趋势，加上相对宽松的货币政策，房地产投资将继续上升的可能性很高；1月至3月，新建筑面积同比下降27.2%，1月至2月上升17.7%。考虑到复工率持续上升，我们对未来的新建筑持乐观态度；1-3月竣工面积同比下降15.8%，比1-2月高出7.1个百分点。随着房企结算高峰期的到来，预计未来竣工面积增长率将继续回升，但考虑到房企收回现金流的意愿，竣工收回率可能会低于新建。

资金来源增速回升，贷款项目明显改善

1-3月，房地产企业到位资金同比增长3.7%。就分项而言，销售收益下降，而按揭贷款和本地贷款则明显回升。

投资建议:

今年3月，行业数据全面大幅回升，相比之下，再次凸显了国民经济基石的本色，行业基本面无忧。与此同时，该行业的估值仍处于历史低点，因此我们继续对该行业的投资机会持乐观态度。建议关注业绩确定性强的领先房地产企业，如万科A、保利地产、金科、中南建设、阳光城、招商局蛇口、蓝光发展、荣盛发展等。相关受益人包括华夏幸福、融创中国、中国恒大、龙湖集团、徐汇集团、中国奥林匹克公园、中国金茂等。

风险警告

销售复苏低于预期，房地产政策放松低于预期。

来源：39科技网