华西证券：板块受情绪影响遭误杀，龙头房企已现“钻石底”

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乐居财经讯李莉3月22日，华西证券发布了对房地产行业的回顾。

报告摘要:

最近，房地产板块大幅下跌，深湾房地产板块在两周内下跌逾10%。我们认为，该板块是由于情绪影响而被误杀的，领先的房地产企业现在处于印度发展署的底部。

过失杀人的原因之一是:万科的表现低于预期

万科的年报没有达到预期，这让市场担心地产股的表现。我们认为，万科年报通过计提增税准备和存货跌价准备，实现了利润平滑。这部分利润将来可以转回，所以不用担心；其次，许多房地产公司已经宣布了业绩承诺或期权激励条件，并且他们的业绩是高度确定的。

过失杀人的第二个原因是:房地产企业的美元债务大幅下降

最近，房地产的海外美元债务大幅下降，这引起了市场对房地产公司偿付能力和资金链的担忧。我们认为，海外房地产美元债券的崩溃主要是由于美国股市下跌导致美元流动性枯竭，而出售美元债券并非出于投资者对房地产企业偿付能力的担忧。相比之下，国内房地产企业的公司债券波动不大，而上市房地产企业的资金总体状况良好，因此没有必要过于担心。

大多数房地产公司的估值接近或突破历史低点

从2020年3月20日的收盘价来看，大多数房地产企业的估值已经接近或突破了历史低点，许多房地产企业2020年的估值还不到市盈率的4倍，而房地产企业的主要资产——土地仍然是中国流动性最好、质量最好的资产之一，是低价购买优质资产的好时机。

投资建议:

目前，房地产业仍是国民经济的支柱产业，短期情绪因素造成的意外死亡是叠加的。我们对该行业的反弹机会非常乐观，建议关注估值较低的领先房地产企业，如万科、保利地产、金科、中南建设、阳光城、招商局蛇口、蓝光发展、荣盛发展等。相关受益人包括华夏幸福、融创中国、龙湖集团、徐汇集团、中国奥林匹克公园、中国金茂等。

风险警告

销售低于预期，性能发布低于预期。

来源：39科技网