中国金茂捡了一个大便宜

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中国金茂首席执行官李同辉

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中化集团的内部资产重组仍在继续。

3月12日，中国金茂(0817.hk)宣布，中国金茂的全资子公司宜城地产计划以68.5亿元人民币收购武汉华子100%的股权。

武汉化工资本由中化资产管理公司100%控股，中化资产管理公司是中化集团除中国金茂以外的重要房地产平台。此次收购意味着中化集团旗下的一些未上市房地产项目预计将被安装在上市平台上。

根据公告，武汉华子的房地产投资业务主要包括三大项目:武汉杨司港项目20%的股权，天津小王庄项目100%的股权，青岛中欧国际城市项目100%的股权。除了上述投资，武汉化工资本没有其他业务。

金茂表示，上述三个项目是中化新的商机。中化集团基于其先前避免横向竞争的承诺，已将上述三个项目的发展机会告知金茂，但金茂经全面讨论后决定不参与上述项目的投标。

后来，所有的项目都被武汉化工资本赢得，但基于避免竞争的原则，武汉化工资本授予金茂上述三个项目的选择权。

鉴于时机合适，金茂决定行使选择权，以公平价格收购武汉化工资本三大项目的全部权益。

目前，金茂选择在此时收购武汉化工资本。除了整理中化集团的内部资产，扩建项目的地点和时间也值得仔细研究。值得注意的是，武汉化工资本持有20%股权的杨司港项目位于武汉。

可以计算出，本次收购中，金茂所需资金的金额与武汉化工资本收购土地的总成本进行了比较。

经调查，武汉阳朔港项目20%的股权于2017年3月被武汉化工资本获得，该股权是通过向第三方公司增资2000万元、提供股东贷款22.2亿元获得的；2017年7月，武汉化工以31.5亿元的价格中标天津小王庄项目；2019年10月，武汉化工资本以17.73亿元人民币中标青岛中欧国际城市项目。

武汉化工资本获得三大项目权益的总成本约为71.63亿元。金茂收购武汉化工资本的协议价格为68.5亿元。即使不考虑时间、资金成本和后续投资，金茂的收购金额也比原项目的总收购成本低3.13亿元。

如金茂公告所述，本次收购的对价是基于公允价值的变动，目前项目价值受市场影响较大，波动幅度大于位于武汉的杨司港项目。金茂选择在这个时候购买，这并不排除低价存储扩张的时机。

有趣的是，武汉杨司港项目的受益者可以说是数不胜数的“明星”。

据了解，杨司港项目用地于2016年11月由武汉安和盛泰房地产开发有限公司(安和盛泰)以人民币110.65亿元获得。当时，安和盛泰由中国平安的子公司深圳连欣投资管理有限公司全资拥有。

随后，2017年3月，中国建设越秀、武汉华子、龙湖地产通过安和盛泰增资。截至目前，平安、中建越秀、金茂、龙湖在安、胜泰的持股比例分别为35%、35%、20%和10%。这个项目可以同时吸引四大企业的联合开发，项目的质量可以看得很清楚。

据悉，武汉杨司港项目总投资将高达189.89亿元。据业内人士透露，金茂主要负责项目中办公楼和商业综合体的建设。

来源：39科技网