金地110亿公司债遭上交所追问

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乐居金融杨来自北京

14天后，gemdale (600383.sh)将发行的公司债券有了新的状态，从“已接受”变为“反馈”。

2月25日，上海证券交易所对金地即将发行的110亿元小型公共债券项目进行了反馈。反馈主要包括两点:一是其他应收款的明细，二是土地收购资金的来源和安排。

截至2019年9月30日，金地的其他应收款为811.57亿元，占总资产的25.23%，较年初余额增长27.23%。至于增长的原因，Gemdale在其财务报告中指出，这是由关联公司的流动资金增长造成的。

上海证券交易所对这一部分给予了较多关注，反馈意见提出，它为当期主要支付、未来支付安排和减值准备提供了相应的依据。同时，还要求披露非经营性账户在其他应收款中的比例及原因。

在过去的四年中，金代尔的其他应收款一直在持续上升。财务报告显示，2016年末、2017年末、2018年末和2019年第三季度末，其他应收款账面价值分别为206.97亿元、497.16亿元、637.42亿元和811.57亿元。与2016年末相比，2019年第三季度末其他应收款余额增加604.6亿元。

在2月11日的招股说明书中，金代尔解释了其他应收款的细节。它提到公司的其他应收款主要包括往来账户、保证金、存款和预付款。

近年来，金代尔通过联合开发，在规模赛车方面做出了巨大努力，表达了“重返第一阵营”的决心。虽然董事长柯灵“不谈规模英雄”，但他也表达了自己内心的想法:“不放过每一次市场调整带来的增长机遇，帮助规模增长，希望进入前十名。”

一直追求稳定发展的金地在2017年加速扩张。土地储备投资增加600多亿元，土地总投资超过1000亿元。然而，那一年的收入没有增加，而是下降了，这就逐渐拉大了与“第一阵营”的距离。

2018年，虽然征地速度有所放缓，并取得了历史上的好成绩，但在曾经并肩作战的四大房企中，它仍然排名垫底。据Cree统计，2019年土地销售额为2106.1亿元，在行业中排名第14位，与第10位相差300亿元。

要进入前十名还有很长的路要走，但在接下来的三年里，Gemdale似乎已经为快速增长做好准备。

根据财务报告，截至2019年上半年，公司土地储备为4750万平方米，保守估计相应价值超过7000亿元，足以满足公司未来三年快速发展的需要。

在上海证券交易所的反馈中，也建议对金地购买土地的资金来源和相关安排进行详细说明。

此外，虽然土地规模的扩大为金地提供了食物和草，但也使资金紧张，尤其是在突发疫情的影响下。如果债务压力不放松，生存之路将受到考验。

截至2019年9月30日，金地的负债总额为2458.36亿元，比2018年末增加340亿元，其中流动负债占近70%，为1710.49亿元，主要集中在预收账款(855.26亿元)。其他应付款(410.99亿元)；非流动负债747.87亿元。

借新还旧是金代尔发行110亿元小型公共债券的目的之一。根据指示，募集资金将用于偿还到期债务或公司债券到期/转卖，并确保资金不会用于购买土地或贷款给他人。

乐居财经协会将继续关注金地发行小型公共债券的相关进展。

来源：39科技网