华创证券：金地集团销售稳增，拿地谨慎

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乐居财经新闻李莉2月14日，华创证券发布了2020年1月金地(600383)销售数据的回顾。

事件:

金代尔公布了1月份的销售数据。1月份，公司实现合同金额122.4亿元，同比增长15.2%；合同面积达到61.4万平方米，同比增长32.7%。1月份，公司新建38.9万平方米，同比增长137.7%；土地总价格31.1亿元，同比增长296.6%。

评论:

1月份，销售额继续稳步增长，同比增长15%。预计全年销售将更加灵活

1月份，公司实现合同金额122.4亿元，同比下降65.5%，同比增长15.2%；合同面积61.4万平方米，比上个月下降66.5%，同比增长32.7%；平均售价为19935元/套，较上月上涨2.8%，较去年同期下跌13.2%。我们认为，由于最近肺炎在新冠肺炎的不断蔓延，第一季度房地产市场可能会出现一些压力，甚至会对年销售额产生负面影响；然而，购房需求只是被推迟了，并没有消失。同时，房地产企业第一季度的销售额和销售额相对较小，预计全年整体销售的负面影响是可以控制的。此外，在一级和二级市场稳定销售的背景下；此外，公司在2019年积极收购土地，预计2020年销量将继续保持充裕，这将提升其销售灵活性。

1月份土地收购较为谨慎，土地收购/销售金额为25%，主要受春节和疫情影响

今年1月，公司在土地市场上收购了哈尔滨和青岛的三个项目，土地收购仍集中在一线和二线。今年1月，该公司新增建筑面积38.9万平方米，同比下降74.7%，同比增长137.7%；土地总价格31.1亿元，同比下降56.6%，同比增长296.6%；土地收购金额占销售金额的25.4%，下降30.6%；比上年增长56.0%；征地面积占销售面积的63.3%，下降57.2%；比上年增长120.5%；平均底价为7995元/平方米，同比增长71.9%，同比增长66.8%，较去年的9070元/平方米下降11.9%；当月平均征地价格占平均销售价格的40.1%，比上年的46.5%下降6.4%。根据2万元/套的平均售价，我们估计公司1月份的新价值为78亿元，高于同期122亿元的销售额。

投资建议:销售稳步增长，征地谨慎，保持“强力推进”评级

金地作为老牌房地产龙头企业之一，有着稳定的30年历史，保险资本持股比例较高，凸显了过去均衡发展、高分红的传统。在以一线和二线为重点，积极促进适销对路商品的丰富，保持19年积极征地的情况下，公司2020年的销售弹性会更好。19h1年末，公司总土地储备的80%位于一、二线，预付款覆盖率为1.8倍，保证了未来业绩的稳定释放。我们维持公司2019-2021年的每股收益预测为2.24元、2.69元和3.17元，相当于19/20年的市盈率仅为5.8/4.8倍，18a/19e的股息收益率高达4.6%/5.8%，维持18.83元的目标价，维持“强力推动”评级。

风险警示:房地产行业调控政策收紧超出预期，行业资金收紧超出预期

来源：39科技网