新城系羊群效应背后 港股配股融资27亿港元补血

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观点房地产网1月13日，包括新城开发、新城控股、新城岳在内的新城股价集体大跌，投资者称之为羊群效应。

随后，资产市场传出消息，新城发展计划通过配股融资筹集约3亿美元，这也成为新城部门股价变动的主要因素。

1月14日，第二天，新城发展正式宣布将以每股8.78港元的价格发行至多3.11亿股配售股份。预计配售总收益约为27.31亿港元。

2019年黑天鹅事件后，新城市体系的融资一直未能打开局面。据视点房地产新媒体观察，自去年7月以来，没有出现融资行为，与上半年的积极融资形成鲜明对比。

熟悉新城发展的分析师告诉视点房地产的新媒体，开放资本市场的融资在一定程度上受到了挑战，新城只能另辟蹊径。另一方面，新城部门的股价已经基本回到了黑天鹅事件之前的水平，因此现在是进行配股融资的更为合适的时机。

回顾新城发展的配售历史，2018年1月18日，新城发展采用“先旧后新”的方式，最多配售267，168，000股，认购价为每股5.86港元，较1月17日的收盘价低约8.86%。预计交易完成后的净收益约为15.46亿港元。

相比之下，这一次27.3亿港元的配股融资的配股价格也出现了较大的折扣。

根据公告，新城发展有限公司于2020年1月13日在联交所申报的收市价为每股9.05港元，折让约为2.98%；截至2020年1月13日，该等股份在联交所的平均收市价为每股9.44港元，折让约为7.01%。

新城发展表示，此次配售将为公司筹集更多资金、扩大股东基础、优化资本结构提供机会，并为集团未来可能的发展提供资金。与其他融资方式相比，配售是公司在较短时间内以较低成本巩固资本基础和财务状况的好机会，从而更好地为集团的长期业务发展做好准备，而不会产生任何利息负担。

一些分析师认为，新城发展的最后一次配股融资实际上是对新城控股的融资，这一次也不排除。

令投资者困惑的是，港股平台配股实际上有利于a股新城控股和新城悦的服务，因为港股配股的资金将贷给a股子公司，而a股子公司的股东权益并未被稀释。

为什么新城控股和新城悦的股价还在暴跌？

一些分析师认为，如果母公司不以贷款的形式与其子公司合作，而是参股项目公司，子公司的权益可能会被稀释。虽然规模扩大了，但权益却减少了，这可能不是一件好事。

根据许多投资者的意见，房地产配股是一种常见的融资方式，因为它需要获得土地来增长，而且它在资本利率低于a股的h股中出现的频率更高，这也是国内股票估值一直较低的原因之一。从长期来看，它可以补充现金、增加净资产和降低净负债比率，但会稀释每股权益，这既有积极影响，也有消极影响。

值得一提的是，随着黑天鹅事件的慢慢过去，新城似乎看到了资本市场的一些曙光，一些信用评级机构也逐渐解除了对新城的负面观察。

国际评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)于2019年12月16日宣布，将取消对新城两个上市实体的负面观察程序，并将评级恢复至bb Stability。这是惠誉对新城过去几个月在销售、融资担保回收、核心团队稳定和各项管理举措上持续增长的肯定。

1月8日之后，新城控股集团有限公司随即宣布，联合信用评级有限公司发布了《联合信用评级有限公司关于将新城控股集团有限公司主体及相关债务从信用评级观察名单中剔除的公告》。

据联合信贷称，在实际控制人事件发生后，该公司在短时间内转让了部分项目股权以返还现金。2019年第三季度报告(未经审计)显示，公司前三季度经营状况良好，融资渠道恢复，流动性压力缓解。实际控制人事件对公司运营的影响暂时有限。

此外，联合信贷还认为，新城在2019年12月完成了股票期权和限制性股票激励计划的授予和登记，以稳定公司的管理团队和人员结构。

基于上述考虑，联合信贷决定将该公司和18家新城控股公司从信用评级观察名单中删除。

来源：39科技网