标普重申佳兆业「B」评级 展望「稳定」

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2020年6月5日，凯撒集团(1638.hk)高兴地宣布，国际信用评级机构标准普尔全球评级公司(“S&P”)再次确认集团发行人的信用评级为“B”，并期待“稳定”。

标准普尔预测，凯撒的销售增长将高于行业平均水平，这主要是由于集团有节奏的推进计划的实施，以及集团安排的包括深圳在内的一、二线城市房地产市场的强劲需求。同时，标准普尔指出，高质量和充足的旧改革项目储备可以支持集团实现稳定的利润率，集团通过适度的土地支出控制债务增长，这将有助于逐步提高集团的杠杆率。

标准普尔还提到，凯撒预计将继续受益于其在大湾区的市场地位、旧改造项目提供的高质量土地储备及其不断扩大的业务规模。标准普尔认为:“凯撒在旧改革领域的先锋优势可以帮助该公司建立竞争壁垒，支持其盈利能力。旧房改造项目也成为凯撒以合理价格补充一、二线城市土地储备的有效渠道。2019年，公司合同销售总额的38%来自旧项目，这些项目的毛利率为40%-50%，其他项目为20%-30%。标准普尔认为，鉴于公司将在未来两年内每年将80万-100万平方米建筑面积的土地从旧房改造项目中进行转换，预计从2020年到2021年，凯撒旧房改造项目对合同销售的贡献将约为三分之一。标准普尔认为，凯撒大量旧改革储备的稳定转型将有助于弥补其漫长的旧改革周期带来的风险。

“稳定”的前景反映了我们的预期，即凯撒的杠杆率将在未来12至18个月内提高。合约销售的强劲增长和审慎的土地收购策略将有助于提高杠杆率。”标准普尔在其信用报告中称。

标准普尔指出，凯撒杠杆率的提高主要得益于集团去年高达24%的收入增长，而大湾区优质低成本的老土地储备为集团提供了稳定的利润。由于支出控制和小股东注资分担投资费用，公司调整后负债仅增加6%。标准普尔在其报告中指出，由于公司更多地使用海外美元债务融资渠道，凯撒的整体偿还期比同行要长。此外，凯撒使用的非银行融资渠道比例低于其同行。

标准普尔认为凯撒有足够的流动性，并指出该公司已与中国各大银行建立了合作关系。

凯撒管理层指出:“继穆迪“b1”和惠誉“B”评级后，标准普尔还重申了公司的“B”评级和“稳定”前景，表明公司稳定的财务状况和业务基本面已得到资本市场的广泛认可。今后，集团将继续优化财务结构，积极管理债务，探索低成本、多元化的融资渠道。”

来源：39科技网