华泰证券：春节叠加疫情影响，地产销售预期内回落

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乐居财经讯李莉2月3日，华泰证券发布了2020年1月房地产企业100强销售数据。

核心观点

根据韩毅数据，2020年1月，房地产百强企业(公司可比口径)月销售额同比下降55.4%，同比下降6.8%，增速比2019年12月低23.6个百分点。受新冠肺炎疫情和春节错位的影响，百强企业增速普遍放缓。我们认为，对房地产的需求只会推迟，不会消失，而房地产稳定状态的打破将加速反周期调整/0/。2019年第四季度，房地产头寸略有反弹，开始估值修复，预计房地产板块的配置价值将持续实现。

由于春节错位和疫情爆发的双重影响，1月份的销售增速明显放缓

2020年1月，房地产百强企业(可比口径公司)月销售额同比下降55.4%，同比下降6.8%，同比增速较2019年12月下降23.6个百分点。1月份，前10名、前20名、前30名和前50名的门槛金额分别达到110亿元、80亿元、60亿元和41亿元，同比分别为-6.9%、-7.5%、+0.2%和-1.3%。51家房地产百强企业月销售额同比下降，比去年12月增长9%。由于新冠肺炎疫情的爆发和春节的错位，以及1月26日全国各地售楼处的关闭，返乡购房的影响很大，1月份的增速低于预期。

？领先的韧性较强，北辰、首开、金科、万科、金地的月度增速领先

2020年1月，前3名、前10名、前11-20名、前21-30名、前31-50名和前51-100名的月销售额分别增长了4.9%、-9.4%、-16.4%、4.2%、-2.1%和-1.0%，增速快于2000年1月，同比增速最高的主流a股房地产企业为北辰实业63%、首创29%特别是，2019年底，由于多元化的营销渠道以及认购和未认购的盈余，主住房企业仍保持强劲的弹性。

1月份，市场热度也同时回落。如果疫情打破了房地产的稳定状态，它可能会加速反周期调整

2020年1月(截至28日，部分城市可能会推迟网上春节签约数据)，全国66个城市新房销售面积同比下降14.7%，增速较2019年12月下降18.9个百分点。一、二、三、四线城市同比分别下降12.5%、14.8%和15.1%，增速比12月份提高了+1.6个百分点，-17.8个百分点，-26.3个百分点。据初步统计，自今年1月疫情爆发以来，全国20个省(直辖市)和100多个城市的销售机构已经暂停营业。目前还无法预测疫情的持续时间，但相对而言，1-2月是房地产销售的淡季。自1999年以来，1-2月份商品房销售面积占全年的比例还不到10%，对房地产的需求只会推迟，不会消失。另一方面，如果疫情带来的调整打破了房地产的稳定局面，政策的反周期调整将会加快。

期待逆周期调整的空房，继续看好房地产股的修复机会

我们认为，对房地产的需求只会推迟，不会消失，而房地产稳定状态的打破将加速反周期调整/0/。2019年第四季度，房地产头寸略有反弹，开始估值修复，预计房地产板块的配置价值将持续实现。继续关注建议:1 .融资顺畅的领先房企:万科A、金地等。；2.成长型住宅企业:中南建筑、法华股份、金科股份等。；3.现有资产的核心品种:欢乐城、招商局刮起和新大正。

风险预警:疫情发展的不确定性；行业政策风险；行业下行风险；部分住宅企业的经营风险。

来源：39科技网