华创证券：疫情和春节影响成交走弱，部分房企销售韧性仍强

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乐居财经讯李莉2月3日，华创证券发布了2020年1月房地产企业销售回顾。

事件

1月31日，克里公布了2010年1月房地产公司的销售排名。万科月销售额排名第一，销售额为567亿元。碧桂园和恒大分别实现月销售额465亿元和410亿元，排名第二和第三，前三名的门槛从去年同期的435亿元下降到410亿元。1月份，有14家房地产企业的月销售额超过100亿元，比去年同期减少了3家。

复习

今年1月，主流房企的销售同比大幅放缓-10%，这是由于春节前期和疫情的蔓延

1月份，50家主流房企的月销售额为4695亿元，同比增长-54%，同比增长-10%，同比增长-23%；销售面积3428万平方米，同比下降-51%，同比下降-8%，同比下降-11%，优于45个城市交易面积同比下降-13%的表现。今年1月，50家主流房地产企业的销售同比大幅放缓，主要原因是:1)春节前的促销效应。今年春节假期提前至1月24日，受新肺炎疫情影响，春节假期延长3天，导致1月份正常交易天数较去年减少8天，相应交易天数同比减少-26%；2)疫情的迅速蔓延拖累了交易。自疫情爆发以来，居民外出人数大幅减少，中国房地产协会和地方政府纷纷要求房企暂停售楼处销售，这对市场交易产生了很大影响。在上述两个因素的影响下，主流房企的销售额不容易同比下降10%。考虑到疫情的影响在第一季度仍在持续，且基数在2月和3月逐渐提高，短期销售仍存在一定压力，对年销售额产生负面影响。

月销售额:万科、碧桂园、恒大位列前三，部分龙头和蓝筹销售回弹力依然强劲

月销售额方面，万科排名第一，碧桂园和恒大分别排名第二和第三。其中，万科567亿元(同比增长16%)，碧桂园465亿元(同比增长1%)，恒大410亿元(同比增长5%)，融创185亿元(同比增长23%)，保利181亿元(同比增长46%)，金茂122亿元(同比增长2%)，阳光城102亿元(同比增长13%)，徐汇98亿元(同比增长9%)万科、金地、金科、荣盛保持两位数增长，碧桂园、赵奢、新城、金茂、徐汇实现正增长，这并不容易。

投资建议:疫情和春节削弱了交易，部分房企仍有较强的销售弹性，保持“推荐”

春节前后，受新肺炎疫情持续蔓延的影响，一季度房地产市场的交易压力可能会持续，甚至对全年销售产生负面影响，但购房需求只是推迟，而不是消失；与此同时，新的肺炎疫情将进一步增加经济和金融压力，房地产调控政策的灵活性将开放。虽然短期板块仍将受到销售压力的负面影响，但考虑到2020年该板块目前的表现强劲，估值仍处于较低水平，股息收益率仍处于较高水平，此外，政策的灵活开放也将推动估值的灵活性。因此，我们保持该行业的推荐评级，更青睐销售充裕、杠杆可控、管理优质的房企。推荐:1)住宅开发:融创中国、万科A、保利地产、金地、金科。2)物业管理:招商引资、保利地产、新大正，建议关注:碧桂园服务、永胜生活服务、绿城服务、新城悦服务等。；3)商业地产:欢乐城和新城控股，建议关注龙湖集团、华润置地和中国国际贸易。

风险警示:房地产调控政策收紧超出预期，行业融资政策收紧超出预期

来源：39科技网