瑞信降富力评级至“中性” 目标价下调9.9元

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根据瑞士信贷发布的一份报告，尽管R&F地产(02777.hk)的销售额在去年12月有所改善，但其2019财年的交付量和毛利率表现令市场失望，其核心利润同比下降2%。特别是2018年底，未确认销售的毛利率为35-40%，但房地产销售的毛利率仅在35%的下限。

该行表示，R&F地产管理层指示公司的合同销售额同比增长10%，至1520亿元人民币，这意味着销售率为56%，高于2018年和2019年的52%和54%。因此，我们可以看到，该公司必须实现有限数量的/0/房间，超过其销售目标。

随着R&F地产的负债率在2019年底升至199%，管理层开始启动去杠杆化计划，目标是在2020年将净负债率降低15个百分点至185%，长期目标是将其降至150%。该行指出，R&F物业的管理包括处理一些重资产的其他事宜。

瑞士信贷(Credit Suisse)表示，为反映销售增长放缓，该行将R&F地产2020财年和2021财年的每股收益预期分别下调了31%，并将净资产值预期下调了14%。目标价从15.3元下调至9.9元，投资评级从“优于市场”下调至“中性”。

来源：39科技网